超流动协议以逾11.6亿美元交易收入推动HYPE自动化回购
超流动协议通过其辅助基金将超过11.6亿美元交易手续费收入用于自动化HYPE代币回购。在近期密集交易活动中,HYPE价格一度突破62美元,使其完全稀释估值短暂超过Solana。分析指出,该协议的回购模式依赖于持续的交易量,以维持对HYPE的长期需求支撑。
辅助基金驱动市场需求
据披露,超流动协议将约99%的交易手续费注入辅助基金。该基金持续使用协议收入从公开市场直接购入HYPE。与传统上市公司不同,该协议无需季度性批准即可执行回购,机制可在所有市场条件下自动运行。
数据显示,该协议自启动以来累计产生逾11.6亿美元收入。仅2025年第三季度,协议就购入了价值约3.1676亿美元的HYPE。后续回购规模在2025年第四季度调整至2.5505亿美元,2026年第一季度为1.9225亿美元。
多元化收益支撑回购机制
除辅助基金外,超流动策略部门已累计持有约2000万枚HYPE代币。据悉该部门完全专注于扩大HYPE资产敞口,其最新季度利润达1.525亿美元,主要来自HYPE持仓的未实现收益。
与此同时,USDC稳定币的整合为协议回购提供了额外资金来源。相关储备收益的90%可用于支持回购及生态激励,平台上随时保持着数十亿美元规模的USDC余额。
交易量构成核心支撑
超流动永续合约平台已产生数万亿美元的累计交易量,持续产生的交易手续费为辅助基金及整体回购结构提供动力。分析指出,该模式与早期依赖代币激励创造活动的加密项目存在本质区别。
但值得注意的是,该机制高度依赖持续交易量。若市场活跃度下降,手续费生成可能减少,进而削弱对HYPE价格的回购支撑力度。

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