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Hyperliquid强势回升，市场对HYPE代币解锁的担忧未阻涨势
尽管围绕HYPE未来代币解锁的担忧日益加剧，Hyperliquid仍展现出强劲复苏态势。空头仓位过于密集引发的清算，反而助推了HYPE的上涨行情。交易所收入持续增长，帮助Hyperliquid在严峻估值压力下保持上升动力。
即便加密货币市场对HYPE代币解锁的忧虑不断加深，Hyperliquid仍持续吸引大量买盘。此前在近期市场波动中，该代币曾下跌近25%，但买方迅速重夺主导权，将HYPE推升至63美元以上，创下历史新高。
许多投资者曾预期HYPE将进一步走弱，因为Hyperliquid仍有大量未来供应等待释放。尽管流通供应量远低于完全稀释估值，但据相关数据显示，该项目完全稀释估值已突破600亿美元。这种结构往往会在新增代币进入市场时形成巨大的抛压。
因此，部分交易者已为长期下跌行情布局。许多加密货币项目曾经历类似上涨，最终却在稀释压力下崩盘。然而，随着市场对该平台日益活跃的业务活动信心增强，Hyperliquid却逆势上行。
空头助推涨势，基本面支撑市场信心
除价格回升外，Hyperliquid永续合约交易量持续保持高位，锁仓总价值同步增长。在近期上涨期间，平台还创造了可观的手续费收入。这些指标促使投资者更多将Hyperliquid视作盈利的交易平台业务，而非单纯的治理代币投机标的。
尽管估值疑虑未消，空头力量却意外成为推动Hyperliquid上涨的燃料。本周初，与贡献者分配相关的近千万枚HYPE代币即将解锁，曾引发市场谨慎情绪。部分交易者担忧这些代币进入流通后将引发抛售。即便如此，Hyperliquid仍保持强劲势头，买家持续吸收市场供应。
与此同时，衍生品市场上看跌头寸开始激增。数据显示，在最近这轮上涨中，资金费率转为负值，空头头寸过度拥挤。这种格局最终在HYPE突破50美元关口时，为大规模空头挤压创造了条件。
在突破阶段，未平仓合约量也显著增加。当HYPE重新站稳关键移动平均线并突破45美元附近阻力位后，动量交易者纷纷入场。随着空头仓促平仓止损，上涨行情迅速加速。
尽管复苏势头强劲，但市场对代币稀释的担忧仍未消散，未来仍有数百万枚HYPE代币等待逐步解锁。此外，部分分析师认为，该代币在近期近乎垂直的上涨后可能面临回调。
然而当前市场表现表明，交易者更关注Hyperliquid不断增长的收入创造能力，而非未来供应扩张。就目前而言，尽管估值担忧持续存在，但交易所强劲的运营活动与不断上升的交易需求仍在为HYPE提供支撑。
