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Databricks估值底气何在？
尽管四个月前估值还停留在1340亿美元，但数据与人工智能公司Databricks即将启动新一轮融资，目标估值区间为1650亿至1750亿美元。与此同时，OpenAI、Anthropic和SpaceX均瞄准接近或超过万亿美元的估值，这加剧了人工智能企业设定天价估值目标、并凭借投资者需求实现这一目标的趋势。
Databricks的估值有业务支撑吗？
这家数据与AI公司正与投资者就新一轮融资进行洽谈，最早可能于下月启动。该公司设定的估值为1650亿至1750亿美元。若交易按区间上限完成，其估值将比2026年2月高出30%。当时，Databricks透露其年化收入已突破54亿美元，同比增长65%。其中仅人工智能产品就贡献了14亿美元。
该公司在2025年8月估值达到1000亿美元，到年底升至1300亿美元。2026年2月的融资轮次（30亿美元股权加20亿美元债务）最终以1340亿美元估值完成，由摩根大通领投，高盛、摩根士丹利和卡塔尔投资局参与股权投资。
Databricks的主要竞争对手是上市公司Snowflake，后者上一季度营收13.9亿美元，同比增长33%。首席执行官Ali Ghodsi已向投资者表示，Databricks仍计划上市，最早可能在2027年。据报道，他将2026年称为“最不适合上市的一年”，因为SpaceX等其他大型科技公司也在规划IPO。OpenAI和Anthropic均已提交IPO文件，但尚未启动。相反，这些公司专注于融资轮次，推动估值不断攀升。据近期报道，OpenAI在IPO前的隐含估值已达1万亿美元，而Anthropic在一轮融资中以9650亿美元估值完成交易。
我们正处于人工智能泡沫中吗？
越来越多的人质疑，部分人工智能收入究竟是真实的，还是仅仅属于现金的闭环循环。报告显示，微软、甲骨文、谷歌（Alphabet）和亚马逊账上近2万亿美元的未来云收入中，超过一半仅来自两家公司：OpenAI和Anthropic。一种循环流动已被观察到：科技巨头以云积分等形式向AI初创公司提供数十亿美元资金，随后该初创公司使用这些积分从同一科技巨头那里租用算力，而科技巨头则将这笔支出记录为来自付费客户的收入。
例如，OpenAI每年的云账单超过600亿美元，但其收入仅为250亿美元左右。Anthropic在九个月内向亚马逊云服务（AWS）支付了约26.6亿美元，这与其同期的收入大致相当。这种体系导致一些分析师将大型科技公司报告的收入称为“海市蜃楼”。此前有报道称，OpenAI、Anthropic、xAI和Waymo在2026年第一季度占所有风险投资总额的63%。
