市场分析人士表示，比特币（BTC）在从低于60,000美元的数年低点反弹17%后，正处于缓解性回升之中，但78,000美元水平是扭转更广泛下跌趋势的关键。
**关键要点：**
比特币价格从低于60,000美元的低点上涨了17%，链上数据显示需求回归的迹象。
必须突破约78,000美元的比特币价格阻力位才能结束下跌趋势。
**比特币买家正在回归**
CryptoQuant的数据显示，比特币的净主动成交额表明，随着BTC衍生品需求回归，买家正在进场。
净主动成交额是衡量衍生品市场中激进买家和卖家之间不平衡程度的指标，自美国和以色列-伊朗战争开始以来一直保持正值。
"自冲突爆发以来，以30日移动平均线衡量的净主动成交额一直为正，"Coinbureau的首席执行官Nic在周三的一篇X帖子中表示。
这种积极态势与近期BTC价格回升至74,000美元同时发生，表明衍生品市场的需求已经回归。
"这表明主动买入量已经超过了卖出量，"Nic补充说，"比特币买家掌控着局面。"
比特币：净主动成交额。来源：CryptoQuant
牛市评分指数是一种通过结合基本和技术指标来衡量比特币整体市场健康状况的指标，进一步强化了这一图景。
该指标已从3月6日的10上升至30，为2025年10月底以来的最高水平。
牛市评分指数阶段已"从'极度看跌'转变为'看跌'，"CryptoQuant的研究主管Julio Moreno表示，并补充说："我们仍处于熊市，但处于缓解性反弹中。"
比特币牛市评分指数。来源：CryptoQuant
与此同时，对比特币现货交易所交易基金的需求持续，这些投资产品已连续三天录得资金流入，总计5.292亿美元。
比特币现货ETF资金流向图。来源：SoSoValue
**BTC价格必须突破78,000美元才能结束下跌趋势**
TradingView的数据显示，比特币已在62,000美元至72,000美元的区间内盘整超过四周，多次尝试在70,000美元上方站稳脚跟均告失败。
从更宏观的角度看，价格仍夹在已实现价格（所有流通供应的平均获取成本）54,400美元和真实市场均值（活跃交易币的成本基础）78,000美元之间，Glassnode在其最新的链上周报中表示，并补充道：
"在没有更广泛的宏观逆风的情况下，这个区间很可能支撑一次由真实市场均值封顶的熊市缓解性反弹。"
比特币风险指标。来源：Glassnode
上图显示，BTC价格在2023年大部分时间里处于这两个成本基础水平之间，缓解性反弹在真实市场均值处屡次遭遇阻力。最终，价格在2023年10月突破，美国现货比特币ETF获批的消息是主要催化剂。
交易员兼分析师Titan of Crypto表示，突破78,000-80,000美元可能预示着长期趋势的改变。
BTC/USD日线图。来源：Titan of Crypto
昨日，Cointelegraph报道称，比特币的上行空间可能在78,000美元处受到限制，衍生品交易员认为BTC价格在短期内突破该水平的可能性较低。
与此同时，Glassnode表示，屡次未能持稳于70,000美元上方"使中期回报分布倾向于下行"，而已实现价格54,000美元则是需要关注的主要支撑水平。
其他值得关注的区域包括68,300美元的200周指数移动平均线、60,000-65,500美元的需求区以及58,800美元的200周简单移动平均线，后者在历史上的宏观下跌中提供了最后一道防线。
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