《稳定币焦点》稳定币主导权重构全面展开…监管松绑与支付标准竞争加速_新闻

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《稳定币焦点》稳定币主导权重构全面展开…监管松绑与支付标准竞争加速

2025-11-14 12:09:13

全球稳定币市场寻找新平衡点

稳定币市场正形成新的动态平衡：交易量下降但频次上升，支付结构向"小额高频"转型，监管环境呈现松紧交替态势。英国对发行方实施弹性准备金要求加速主流化进程，巴西则将稳定币归类为外汇交易以扩大监管范围。行业层面，多家基础设施企业组建联盟推动互操作性与监管标准化，标志着稳定币作为金融基础设施核心要素的转型期已然开启。

Tether收益统治力强化 Circle与Ethena显颓势

上周稳定币日手续费总额达2300万美元，环比微增0.6%但同比下降6.3%。Tether手续费收入增长2.4%至1480万美元，占比达64.6%；Circle下降1.7%至700万美元；Ethena骤降6.4%至100万美元。数据显示Tether垄断地位持续强化，Circle份额温和下滑，Ethena则进入收益结构调整期。

交易额降频次升小额支付趋势显著

周度稳定币交易总额下降4.5%至1100亿美元，但交易笔数逆势增长8.9%。这种量降频增的背离现象表明支付单元正向"小额高频"迁移，反映零售用户和数字支付服务的应用扩展正逐步取代企业间大额结算。特别是钱包转账、小额支付及交易所内部清算等微观支付流量增速明显快于B2B转账。

用户参与度增4.7% Polygon与Celo亮眼 Solana暴跌

活跃地址数达417万，周环比增长4.7%。其中Polygon PoS暴涨15%至40.25万，Celo增长8.7%至74.08万；以太坊与BNB链分别上涨2.7%和0.7%；Solana则暴跌14.8%至29万，创周度最大份额跌幅。这表明交易量增长未必转化为链上份额提升，网络间可用性竞争再度加剧。

英国放松准备金要求巴西纳入外汇监管

监管领域呈现分化趋势：英国央行提议英镑稳定币发行方可将最多60%准备金投资短期国债，打破原有全额央行存款限制，大幅拓宽流动性操作空间，同时设置个人2万英镑、企业1000万英镑限额以确保金融稳定。巴西央行则将稳定币支付及跨境汇款归类为"外汇交易"，新规将于2026年2月实施，要求加密服务商履行反洗钱、透明度及报告义务，实质上实施银行级监管标准。

产业联盟成立启动支付互操作性标准化

Fireblocks、Solana基金会等7家核心基础设施企业联合成立"区块链支付联盟（BPC）"，旨在建立统一管理稳定币支付互操作性与监管合规的标准框架。作为首个整合跨链支付协议与监管报告体系的全球性组织，BPC致力于推动区块链支付与传统金融网络对接。

DeFi利率动态机构型协议表现稳健

以太坊链上Ethena的USDe存款收益率保持5.07%，总锁仓量（TVL）达46亿美元；Sky Protocol的USDS收益率4.5%，TVL38亿美元；Maple Finance以USDC6.9%、USDT6.6%的收益率领跑行业；流动性激励平台Merkl虽收益率仅0.41%，但维持11亿美元TVL显示稳定资金流入。