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自选币种
据联合创始人亚当·列维透露，在合规需求与去中心化金融开放特性之间的权衡考量，最终将Backed Finance带到了瑞士。该公司选择在这个欧洲国家注册，是因为当地政策允许他们发行特斯拉、英伟达等股票的数字化代币（称为xStocks），这些代币可自由转让，不受所谓的"白名单"限制。
突破传统白名单模式
列维向媒体表示："我们曾考察五个司法管辖区，律师们都告诉我'可以做，但需要白名单许可'。我当即回应'不感兴趣，这种产品我自己都不会用'。"在加密货币领域，白名单通常用于限制参与特定活动（如铸造NFT或认购新币）的资格。对于股票代币化场景，这意味着可以控制谁有资格持有这些数字股票凭证。
无许可模式的优势
Backed于今年6月推出xStocks品牌的代币化股票。面对零售券商Robinhood和代币化平台Securitize的同类产品竞争，列维认为无许可模式更有利于市场普及。"想象一下稳定币需要白名单许可，"他举例道，"根本不会有人使用。"
市场数据表现
最新数据显示，xStocks目前拥有30,300名独立持有者。其中特斯拉关联代币最受欢迎，43,000枚代币对应价值1800万美元的标的股票——这些股票正是代币的价值支撑。
代币化本质
这里存在关键差异。某些形式的代币化股票是"原生"的，意味着持有者享有与传统股票相同的权益。而xStocks本质上是链下持有股票的代币化封装。"就像稳定币是美元的IOU凭证，"列维解释，"xStocks不是股票本身，但持有人可获得标的股票的经济权益。"用户支付费用后可兑换为实际股票。
瑞士的监管创新
目前xStocks尚未进入美国市场，其发行依据瑞士议会2020年通过的全面立法。根据瑞士政府机构2023年发布的说明文件，该法律框架明确"对创新友好"。
美国监管态度
美国监管机构今年对代币化保持审慎态度。证券交易委员会委员海丝特·皮尔斯7月强调，代币化不能凌驾现行证券法。类似OpenAI的公司也声明与其关联的代币均未获授权。
全球应用前景
列维认为xStocks可能在海外获得实际应用，就像稳定币发行商Circle和Tether的产品因满足特定需求而流行。"全球用户曾为对抗通胀转向稳定币，"他预测，"xStocks将复制这个路径。比特币波动剧烈，标普500指数这类稳健增值资产很有吸引力。"
