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摩根士丹利称比特币进入“秋季”收获季

2025-11-12 16:49:47
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摩根斯坦利策略师：比特币进入四年周期中的"秋季阶段"

摩根斯坦利策略师指出加密货币市场已进入比特币四年周期中的"秋季阶段"，建议投资者在潜在"寒冬"来临前及时获利了结。在名为《加密货币走向主流》的播客节目中，摩根斯坦利财富管理部门投资策略师丹尼·加林多表示，历史数据显示比特币价格始终遵循"三涨一跌"的周期规律。

"我们现在正处于秋季，"加林多解释称，"秋季是收获的季节。投资者应当把握时机锁定收益。但当前争议焦点在于这个秋季会持续多久，以及下一次冬季何时开始。"这种"季节收割"的比喻表明华尔街主流机构正以周期性投资框架来理解比特币市场规律，类似大宗商品或流动性驱动的宏观周期。

比特币跌破关键指标引发"技术性熊市"讨论

11月5日，比特币价格跌破99,000美元关键位置，突破重要宏观指标的同时也引发市场状态辩论。CryptoQuant研究主管胡里奥·莫雷诺指出，这使BTC价格跌破365日移动平均线——该技术指标通常反映市场整体走向，被分析师视为最重要的情绪指标之一。市场普遍将此视为强烈看跌信号。

Bitrue研究分析师安德里此前曾表示，这次下跌"正式标志着技术性熊市的开始"。除比特币下跌外，加密货币做市商Wintermute指出市场流动性的三大驱动因素已出现停滞。

Wintermute在报告中分析称，稳定币、ETF和数字资产储备(DATs)原本是加密货币流动性的主要来源。但该公司数据显示，这三方面的资金流入均已进入平台期。

机构投资者持续将比特币视为通胀对冲工具

尽管比特币波动剧烈，机构投资者仍保持乐观态度。摩根斯坦利研究部美国经纪商、资管机构及交易所业务主管迈克尔·西普里斯在播客中表示，机构投资者已开始将比特币视为多元化投资组合的合法组成部分。

"部分机构投资者将比特币视为数字黄金，或对抗通胀和货币贬值的宏观对冲工具，"西普里斯指出，ETF的推出降低了投资门槛，"但市场上对此仍存在争议。"

他补充说明，由于内部流程、风险委员会和长期授权等因素，大型投资者的策略调整往往需要更长时间。但随着监管完善和ETF基础设施发展，机构采用率正在逐步提升。西普里斯特别提到，比特币和以太坊现货ETF已为该领域带来数百亿美元的管理资产规模。

数据显示，美国比特币现货ETF目前总净资产超过1370亿美元，以太坊现货ETF规模达224亿美元。

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