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比特币遭遇2022年以来最大规模鲸鱼抛售潮
过去一个月，比特币（BTC）价格遭遇了自2022年以来最严重的鲸鱼抛售事件，大额持币者减持总量超过10万枚BTC。这种大规模抛售给当前价格区间带来压力，或将导致比特币价格跌破六位数关口。9月4日的链上分析报告记录了这次前所未有的抛售压力。
鲸鱼持仓创两年最大降幅
数据显示，比特币鲸鱼储备在三十天内骤减逾10万枚，表明大型投资者正进行极端风险规避操作。此次减持规模创下2022年熊市以来的最高纪录，导致比特币价格一度跌破10.8万美元，使其处于决定短期走势的关键节点。
巨鲸抛售加剧市场波动
这次抛售潮始于比特币在8月中旬创下历史新高后进入下行通道。据市场分析报告显示，比特币价格从峰值回落至10.8万美元后反弹至11.2万美元，形成10.4万至11.6万美元的震荡区间。进入9月后，大额投资者仍在持续减仓，这种抛压可能导致比特币价格继续下行。
当前网络大参与者的避险情绪已达到前轮市场周期结束时的水平。历史数据表明，鲸鱼大规模减持往往是市场深度调整的前兆。本次抛售规模反映出机构和高净值投资者对价格走弱的预期，也可能是对2025年比特币大幅上涨后的获利了结。
关键支撑区面临考验
链上分析显示，比特币正处于可能决定未来走势的关键价格区间。10.4万至11.6万美元的震荡通道对应0.85-0.95分位成本基础，意味着85%-95%的比特币供应仍处于盈利状态。历史规律表明，该区域通常在市场狂热见顶后形成整理平台。
若跌破10.4万美元支撑位，将重现本轮周期前期见顶后的疲软走势；而站稳11.43万美元上方则预示需求重新主导趋势。UTXO实现价格分布数据显示，投资者正在10.8万-11.6万美元区间逢低吸纳，这种"抄底"行为尽管面临短期走弱风险，却释放出积极的长期信号。
短期持有者遭遇利润挤压
当比特币价格跌至10.8万美元时，短期持有者的盈利比例从90%以上骤降至42%，呈现典型的市场过热到突然承压的冷却过程。这种剧烈盈利回撤通常会引发新进投资者的恐慌性抛售。随着压力释放，比特币从10.8万美元反弹至11.2万美元。
当前价格水平下，60%以上的短期持有供应重回盈利区间，呈现中性持仓状态。若能维持在11.4万-11.6万美元上方，将恢复新进投资者信心，届时超过75%的短期供应将重获盈利，可能吸引新的上涨动能。反之，若无法突破这些阈值，亏损仓位的抛压将持续存在。
机构需求呈现降温迹象
比特币现货ETF资金流显示，伴随鲸鱼抛售，机构需求正在减弱。14日平均净流入量从4月以来持续超过3000枚BTC/日降至540枚BTC/日。在近期价格回调中，传统金融领域的购买力显著收缩。
期货市场资金费率保持中性，既未出现过热投机也未显现需求枯竭。若进一步降至30万美元/小时以下，将确认衍生品市场整体需求疲软。CME持仓变化表明，传统金融对比特币的需求主要通过现货而非期货头寸体现。
市场迎来决定性时刻
比特币在11.2万美元附近的震荡使其处于关键抉择点。创纪录的鲸鱼抛售、减弱的机构资金流以及脆弱的短期持有者盈利状况，共同构成了跌破关键支撑位的风险条件。若失守10.4万美元，可能下探9.3万-9.5万美元区间；反之，收复11.4万-11.6万美元将重振市场信心并可能吸引机构重新入场。
