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观点：香港Web3协会联席主席Joshua Chu
年轻时，我们常因缺乏经验而遭人轻视。但长辈们又会同时告诫我们：时间站在年轻人这边。比特币这类新兴技术亦是如此——早期充满不确定性，却也孕育着无限可能。我们拥有充足的时间去学习、适应与成长。
中年危机降临的比特币
当进入中年阶段，早期成就与日渐增长的认可（或采用率）往往会蒙蔽双眼。我们开始追逐成功与财富，视野却变得越来越狭隘。这正是比特币当前的处境：终获机构认可，成为每日新闻焦点，每步进展都伴随喝彩与期待的双重压力。这个阶段充满紧迫感、风险与失控的恐慌。
当曾经无限的机遇地平线逐渐收窄，终点前的最后一刻总会显得猝不及防。2025年比特币的急速攀升，正遭遇它的中年危机。作为新兴技术的指数级增长正在消退。近期CleanCore Solutions宣布转型为狗狗币储备公司后股价暴跌60%，这个信号表明投资者对加密货币投机行为日益怀疑，也折射出比特币在日益波动的市场中维持势头的艰难处境。
比特币的保质期
所有技术都有生命周期，比特币也不例外。它仍受制于不可违逆的周期规律：
2013周期实现310倍增长
2017周期增长降至143倍
2021周期急剧萎缩至11倍
2025周期增长仅维持在2.1倍
每个新周期约为前期的四分之一，呈现几何级衰减的警示信号。学术研究显示，非生息资产的价格增长不可能无限持续。当资产沦为"信仰驱动型"，市场规律终将使其回归，乘数可能跌破1，从增长模式转为萎缩模式。
作为"信仰资产"的加密货币
以太坊联合创始人曾提出"对区块链的信仰即价值基础"的观点，认为这种集体信念能如滚雪球般创造社会价值。但这种类比忽视了法币背后的货币政策、税收等经济结构支撑。信仰资产缺乏这些价值锚点，其价值完全依赖市场需求与集体信念。
从比特币投资转向区块链基建
经得起时间考验的往往不是产品，而是支撑产品的底层设施。虽然社交网站、浏览器已成往事，但互联网基础设施历久弥新。比特币最初作为挑战传统金融体系的产品崭露头角，但其底层区块链技术仍基于密码学原理。
相比之下，区块链基础设施包含网络节点、协议、存储系统等确保网络稳定运行的物理与操作组件。随着比特币波动性减弱，早期投资者或转向新型代币，或布局基础设施战略，这两大趋势都指向比特币的未来走向。
生命周期启示录
这个转型揭示根本真理：单个技术无论多么革命性都有期限，而坚韧的基础设施将比产品更长久。当有人提议20年锁仓的比特币储备计划时，不妨自问：家中可有41年前的电子设备？41年前您是否出生？比特币作为2009年诞生的技术，当锁仓代币解禁时将届不惑之年。在这个快速演进的世界里，洞悉生命周期规律对做出明智决策至关重要。
