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比特币、黄金与波动性:市场的三重奏

2018-12-31 20:40:03
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比特币是数字黄金吗?

加密货币投资者在2018年经历了艰难的一年,但更广泛的市场在过去几个月也大幅下跌。2018年的最后几个月,全球股票市值蒸发数万亿美元。高收益信贷产品基本冻结,这或许可以解释为什么黄金、比特币和波动性都在同时交易。

如果人们关注金融市场,他们往往会关注股票市场。金融行业之外很少有人关注债券市场,但上次危机就是在那里爆发的。在次贷危机将全球经济推向深渊十多年后,我们再次面临信贷市场的异常状况,这可能会将加密货币推入更深的熊市,或者确立它们作为数字黄金的地位。

比特币是数字黄金吗?

《华尔街日报》最近发表的一篇文章指出,比特币和黄金在过去五个交易日(截至12月28日)的相关性为0.84。-1表示完全反转,+1表示完全相关。在同一时间段内,比特币与芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)的相关性为0.77。

无法确定是否会出现新趋势,但暂时看来,比特币正在成为数字避风港。当金融市场出现问题时,黄金往往会上涨,而VIX基本上是衡量交易员认为股市将下跌程度的指标。

简而言之,这些相关性表明,当形势变得艰难时,比特币可能会成为投资者的下一个选择。通常政府债券也会被列入在动荡时期提供安全的资产清单,但这一次可能并非如此。

非常时期

12月初,美国部分收益率曲线出现倒挂,这引发了大量半恐慌的故事和紧张的交易员。收益率曲线倒挂通常意味着经济衰退即将来临,这可能预示着全球金融市场的新趋势。

十年前金融危机袭击金融市场时,还没有加密货币。自那时以来,情况发生了变化,但加密货币与主要资产类别相比仍然非常小。即使在高峰期,所有加密货币的总和也没有达到一万亿美元。今天这个数字要低得多。

过去一年全球股市损失的价值本可以购买整个加密货币市场大约五十次。全球股市损失达13万亿美元,但还不到2008年损失的一半。而且,主要金融出版物的头条新闻中还没有出现“危机”一词。

大资金轻松入场

如果主要投资者即将接受加密货币作为一种从动荡的金融市场购买安全的新方式,那么他们有许多新方法可以做到这一点。灰度投资的场外交易交易所交易基金(ETF)就是一个很好的例子,十年前根本不存在这种新资产类别。

一些评论员提到了该ETF未能守住10亿美元资产管理规模(AUM)的关口。该基金从2013年的约5000万美元AUM增长到最近的约9亿美元,考虑到加密货币在2017年之前在大多数国家没有合法地位,这已经相当令人印象深刻。

现在,比特币可以通过多种渠道获得,并且随着全球金融体系(继续)崩溃,其价格可能会飙升。无法知道加密货币的长期表现如何,但如果它们在委内瑞拉等地的受欢迎程度可以作为参考,那么如果形势变得艰难,它们可能会变得极其受欢迎。

希望加密货币能够凭借其优点从2018年的灰烬中崛起,而不是因为西方金融体系最终碰壁,央行信誉丧失。

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