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核心要点
比特币当前102,000美元水平的MVRV支撑位至关重要，若失守可能下探至82,000美元。
飙升的NVT比率与下降的存量-流量比表明，本轮上涨的基本面支撑正在减弱。
关键支撑面临考验
比特币目前坚守在102,044美元的MVRV+1.0σ波段，这是重要的支撑区域。若该价位被击穿，可能引发价格快速滑向82,570美元的MVRV均值线。历史数据显示，此位置曾在多次回调中成为反弹起点，被视作多头的重要防线。
市场是否过热？
网络价值与交易量比率(NVT)已飙升83.82%，达到56.81。该指标上升表明比特币市值增速远超链上交易量增长，可能预示估值过高。历史数据中，类似NVT峰值往往对应局部顶部或短期调整。当前价格虽维持在104,000美元上方，但链上活跃度未能同步跟进，反映出基本面支撑正在弱化。
稀缺性叙事动摇？
存量-流量比近期下降12.5%，当前值为795.16K。这一变化对比特币长期以来的稀缺性投资逻辑提出挑战——该理论曾是支撑其长期看涨估值的重要依据。该指标持续走低意味着，仅靠稀缺性可能难以维持当前高价。若投资者开始质疑这一核心逻辑，市场看涨情绪或将快速消退。
多空博弈加剧
交易所数据显示，空头清算金额骤增至590万美元，其中Bybit和币安平台最为显著。与此同时，多头仓位正逐步建立，同期累计达118万美元。这种市场分化表明，空头正遭遇挤压，而逢低买盘已开始试探性入场。但若价格未能有效收复关键支撑区，过早的多头布局可能适得其反。
技术面关键位
截至发稿，比特币仍坚守在101,437美元附近的上升趋势线与0.786斐波那契回撤位形成的共振支撑上方。不过随机RSI指标持续走弱，当前读数35.36/42.56已进入超卖区域。虽然该指标通常预示反弹临近，但空头仍掌控短期走势主动权。
后市展望
比特币正处于关键转折点，链上数据与技术指标同步显示看跌压力正在积聚。101,000美元支撑位成为多头最后防线，成功坚守或触发反弹，失守则可能引发价格向82,570美元的MVRV均值线回落。在NVT持续攀升而存量-流量比走弱的背景下，未来几日走势将决定比特币是企稳还是面临更深幅调整。
