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新兴市场：大宗商品价格并非通胀的万能解药——纽约梅隆银行

2026-02-05 23:30:56
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大宗商品价格企稳但新兴市场难现结构性变革

根据最新分析，尽管大宗商品价格上涨使得相关资产走势趋于稳定，但这并不预示着新兴市场将迎来结构性变革。报告警示称，不应高估大宗商品价格回升带来的影响，并指出多国经济可能面临长期的滞胀压力。分析同时强调，对于秘鲁等国家近期意外收益可能引发的转型潜力，市场普遍持审慎态度。

价格波动未引发系统性冲击

金属生产国的央行与政府可稍获喘息——上周五及本周一早盘出现的极端价格波动并未对市场造成更大范围的破坏。虽然当前价格尚未恢复至波动前的高位水平，但货币及股票指数等相关资产已逐步趋于稳定。

价格驱动因素与实体需求脱节

然而，我们需要谨慎看待金属价格上涨对基础经济产生结构性影响的预期。首先，全球并未进入新的大宗商品超级周期，而当前金属价格的核心驱动力之一——对法定货币贬值的担忧——与实体需求关联甚微。

结构性改革仍待危机临界点

现实情况是，此类改革措施极少被主动采纳，结构性变革往往只有在局势逼近危机临界点且需要付出政治代价时才会真正实施。

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