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以太坊目前占据代币化美债市场约70%的份额。根据链上数据显示，全球74.6亿美元的总市场中，有约53亿美元的短期票据、国债及现金等价物通过以太坊网络发行。这一流量分布揭示了一个简单事实：发行方和购买者大多选择在同一网络完成交易。
机构产品动态
富达最新推出的富达数字利息代币(FDIT)已登陆该领域。每个FDIT代币代表其货币市场基金FYOXX的份额，该基金由美国国债作为底层资产支持。FDIT目前仅通过以太坊发行，资产规模已达2.037亿美元，跻身国债代币第一梯队。
上周资金流向出现轮动：贝莱德的美元机构数字流动性基金(BUIDL)录得约1.5亿美元资金流出，而FDIT则获得新增存款。BUIDL仍是规模最大的产品，跨链总资产约22亿美元。
代币化国债优势
国债代币支持全天候结算，可在对手方之间自由转移而不受银行系统营业时间限制，并保留可审计的交易轨迹。对于资金管理机构和基金而言，这种模式在抵押品提交、现金归集或与交易台协调结算窗口时能显著降低摩擦成本。虽然定价仍取决于利率市场，但代币化技术主要改变了风险敞口的调整速度。
市场格局分析
从宏观视角看，代币化国债约占公链现实世界资产活动的27%。以太坊在该领域占据主导地位，恒星链占比约6%，其余份额分散在其他网络。虽然稳定coin在交易数量和金额上仍占主流，但国债代币已在以太坊生态中开辟出稳定通道——这是对链上收益率的静默但明确的追求。
技术发展与挑战
智能合约需要严格审计，托管和转让代理必须保持账本与代币余额的一致性。如果资金持续流入且报告保持透明，在发行方围绕收益率、准入性和集成度的竞争中，以太坊很可能继续保持领先地位。
以太坊市场表现
以太坊(ETH)当前交易价格为4,351美元，24小时上涨1.38%，但周线仍微跌0.27%。其市值约5,250亿美元，稳居加密货币市值第二位。24小时交易量达257亿美元，表明市场参与热度持续。当前交易区间介于4,272-4,380美元，显示价格在近期波动后趋于稳定。
技术面观察
ETH成功维持在4,300美元上方，短期支撑位在4,275美元附近形成。与上周相比，卖压已有所减轻。但上行动能尚未突破4,400-4,500美元阻力带，该区域仍是需要重点监测的关键位置。
市场前景展望
ETHNews分析师将该区间视为测试5,000美元心理关口的重要分水岭，近期机构评论中也多次提及该目标。香港HashKey集团新推出的5亿美元数字资产国债基金包含对以太坊的重要配置，预计将吸引更多亚太地区机构资金。基于当前积累水平和稳定交易量，ETH可能在未来交易周期尝试突破4,500美元。若买盘减弱或宏观环境变化，则可能回落至4,200美元或围绕4,250美元盘整。
