韩国金融委员会紧急叫停加密货币借贷业务
韩国金融委员会(FSC)于8月19日起全面叫停国内交易所的加密货币借贷服务,旨在保护散户投资者免受高风险操作影响。该国交易所此前效仿DeFi协议开展借贷业务,其中Aave平台引领了流动性回流风潮。在监管机构直接叫停前夕,Bithumb交易所已将杠杆率减半,仅提供2倍抵押贷款,并计划未来搭建独立借贷平台。
韩国交易所的高风险杠杆借贷
2025年韩国交易所活跃度攀升,大量散户追逐热门代币。自7月起,Upbit等本土交易所开放了大规模无监管借贷业务,其中杠杆借贷问题尤为突出——不仅可能引发强制平仓和损失,还导致稳定币使用异常。用户最高可抵押BTC、XRP或USDT持仓价值的80%进行借款,Bithumb甚至提供高达4倍抵押的高风险贷款。这类流动性风险源在熊市可能引发连锁清算。
交易所借贷服务上线后,散户单月借款总额达11亿美元,涉及27,600个账户,约13%的贷款因价格波动遭清算。新规生效后,存量贷款可延续至还清,但严禁新增借贷业务。待监管机构制定新规并完善安全措施后,相关业务或可重启。韩国正尝试建立正规加密监管体系,为现货ETF做准备,当地银行也着手筹备稳定币监管事宜。
韩国市场对特定资产的推动作用
韩国交易所对XRP等传统资产交易量贡献显著,约13.97%的XRP交易量来自韩元市场。Pudgy Penguins(PENGU)代币的韩元交易占比高达18.8%,常引发异常价格波动。相比国际市场,韩国交易所上市审核更为保守,对资产流动性和存续时间要求严格,这使某些代币在沉寂数年后重获生机。
在主流资产交易方面,韩元占比相对较小,BTC和ETH的韩元溢价幅度有限。随着本土稳定币的推出,法币作为流动性来源的地位可能进一步削弱。