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创纪录的6.3万亿美元期权到期引发市场震荡

2025-09-19 22:46:02
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核心要点

6.3万亿美元期权合约到期加剧市场波动

摩根大通领口策略面临交易商头寸调整

股票市场波动或传导至加密货币领域

事件概述

2025年9月19日，美国金融市场迎来史上最大规模"三巫日"，总计6.3万亿美元的股票和指数期权合约集中到期。这种季度性事件通常伴随多种衍生品合约同步结算，可能引发市场剧烈震荡。

机构参与者

主要参与机构包括CME、CBOE等大型交易所，以及高盛、摩根大通等金融机构。若关键行权价触发仓位调整，摩根大通等机构采用的领口对冲策略可能出现重大变化。

市场运行机制

本次到期事件可能打破近期的"钉住效应"——期权持仓原本压制着市场波动。随着对冲头寸解除，波动率可能出现显著回升。叠加当周交易日减少的特殊情况，市场流动性可能受到冲击。

伽玛暴露动态或将逆转：交易商在到期前持有正伽玛头寸起到稳定器作用；到期后若转为负伽玛状态，当标普500指数突破6200点或跌破5800点关键位时，可能放大市场波动。

历史参照

历史数据显示，"三巫日"往往引发市场波动率骤增30%-50%，这种效应可能重塑股票与加密资产走势。据专业机构统计，本次6.3万亿美元规模的到期事件，有望跻身历史前三大"三巫日"之列。

加密市场影响

由于与传统市场的联动性，加密货币可能受到连带冲击。比特币和以太坊在此类事件中通常呈现趋同走势，进而导致去中心化金融市场的二级波动。

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