XRP不应被视为证券
前CFTC主席的观点
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)前主席Christopher Giancarlo的观点,XRP不应被视为证券。Giancarlo目前就职于Willkie Farr & Gallagher律师事务所,他与其同事Conrad Bahlke共同为《国际金融法律评论》(IFLR)撰写了一篇评论文章。他们在文中指出,XRP并非"投资合同",因此根据美国证券交易委员会(SEC)的Howey测试标准,不应被归类为证券。
律师与Ripple的关系
文章作者指出,Willkie律师事务所是Ripple"在某些事项"上的法律顾问,这家区块链公司提供了"某些事实信息",有助于评论文章的撰写。
XRP的去中心化特性
Giancarlo和Bahlke认为,XRP"不能被视为投资合同,因为在Ripple与绝大多数XRP持有者之间并不存在任何合同或协议。相反,Ripple签订的合同明确将普通XRP持有者排除在第三方受益人之外。"他们主张,与美国监管机构已认定不属于证券的比特币(BTC)和以太币(ETH)类似,XRP"具有足够的去中心化程度,不应被归类为证券进行监管"。
监管机构的立场
美国监管机构尚未就XRP是否属于证券作出明确表态。今年早些时候,CFTC主席Heath Tarbert表示,目前XRP的地位"尚不明确"。他补充说,过去一年CFTC一直与SEC密切合作,"认真考虑如何对各类数字资产进行分类"。
Howey测试标准
根据SEC的Howey测试,证券本质上是一种投资,投资者期望通过他人的努力获得利润。两位作者写道:"个人持有XRP并不会产生与Ripple之间的任何关系、权利或特权,就像拥有以太币不会与监管以太坊架构的组织Ethereum Foundation建立合同关系一样。"
Ripple持有大量XRP的合理性
关于Ripple公司本身持有大量XRP代币的事实,Giancarlo和Bahlke表示:"尽管Ripple在托管账户中持有大量XRP,并通过出售XRP来资助其运营,但这与比特币矿工出售挖出的代币并无本质区别。"
XRP的功能定位
此外,他们强调,Ripple从未将XRP作为投资产品进行营销,而是"一再强调XRP作为流动性工具和结算机制的功能"。他们认为,XRP不应被视为证券,而应被视为一种货币或交换媒介。"近年来,无论是消费者还是企业间交易,XRP作为交换媒介和支付形式的采用率不断提高,这进一步凸显了XRP作为合法法定货币替代品的实用性。"