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以太坊估值指标触及历史底部区域
以太坊价格的持续疲软已推动关键链上估值指标进入历史上与市场大底相关的区域。这促使分析师们展开激辩：以太坊是否正接近长期拐点，抑或未来仍存在进一步下行的空间。
深度低估信号支撑的以太坊价格预测
截至发稿时，在市场震荡中未能守住2100美元上方后，以太坊交易价格徘徊在2000美元左右。
加密货币分析师Michaël van de Poppe认为，以太坊正以相对于其“公允价值”大幅折价的状态交易，其核心论据是市值与已实现价值比率指标。他指出，以太坊目前的估值水平与历史上多个时期相似，而这些时期后来被证明是绝佳的长期买入机会。
他列举了以太坊MVRV比率呈现相似状态的四个历史时刻：2020年3月的疫情冲击、2018年12月的熊市底部、2022年6月Terra-Luna崩盘后的抛售，以及2025年4月的市场暴跌。在每一种情形下，以太坊均在深度低估后展开了显著复苏。
由此视角出发，van de Poppe暗示以太坊可能再次交易于历史上标志着熊市后期阶段的水平附近。
然而，链上分析师Jao Wedson则敦促市场保持谨慎。他指出，以太坊的MVRV Z-Score已进入“投降区”，近期低点为-0.42。尽管这确认了市场承压显著，但该数值仍高于明确底部出现时的极端低点（例如2018年12月的-0.76）。
Wedson强调，投降通常是一个过程而非单一事件。历史上的市场底部往往在明确的结构性低点确立前，经历了多次反弹失败和持续的波动，这表明以太坊前方可能仍面临震荡。
链上证据指向尚未明确的底部
综合来看，数据呈现出一幅复杂但引人注目的图景。估值指标表明，相较于过往周期，以太坊处于历史性的低价区间，这支持了其可能正在接近长期底部的观点。
与此同时，投降指标显示市场尚未达到先前周期低点出现时的极端衰竭水平。目前，以太坊的价格预测仍处于微妙的平衡状态：链上数据既指向日益增长的机会，也警示市场在确认明确底部之前或许仍需保持耐心。
