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比特币市场前景转向谨慎
随着长期持有者抛售活动加剧，新增供应量正在减缓价格上涨势头。最新链上数据显示，早期投资者（通常被称为比特币OG）开始转移沉寂数月至数年的代币，导致已实现利润激增。尽管市场需求仍然存在，但图表上已显现明显阻力。
供应轮换主导市场动态
链上分析师James Check指出："已实现利润水平表明沉寂代币正在流通，并与市场需求正面相遇"。其分析认为当前价格阻力并非来自外部冲击，而是源于内部供应轮换。
每日实现利润达数十亿美元
数据显示每日已实现利润攀升至近17亿美元，复苏供应量（指此前休眠但近期被抛售或转移的代币）也激增至约29亿美元/日。这标志着长期持有者正在套现早期收益，并将供应量重新分配给新入场买家。
这种模式通常出现在比特币主要周期的分配阶段，与恐慌性抛售有本质区别。它代表低价建仓者的理性获利行为，虽在短期内增加市场流动性，但同时也因供应增加形成阻力。
市场消化抛压但涨势暂缓
尽管面临沉重抛压，比特币需求并未消失。目前价格维持在111,700美元关键支撑位附近，若守稳该水平，后市仍可能测试120,000美元；若失守则可能下探105,000美元。
分析师Will Clemente强调："短期看似疲软的表现，实则是不同持币群体间的供应再平衡"。他指出供应正从长期持有者向新参与者转移，这种换手将为未来积累阶段奠定基础。
技术指标与链上信号分化
技术指标呈现中性：RSI未显示超买超卖，均线持续收窄预示波动可能。整体趋势未破坏，但获利了结形成阻力。
链上数据佐证这一观点：多数活跃地址仍处盈利状态，未实现利润率虽有下降但未崩溃。当前环境反映长期持有者的有序分配，而非短期交易者的情绪化抛售。
后市取决于供应枯竭时点
市场核心问题在于长期持有者的抛售将持续多久。历史经验表明，当获利回吐的供应趋于枯竭时，新的买盘将推动价格复苏。当前需重点关注机构资金流和宏观环境变化。
结论
当前市场正处于供应主导的阶段性阻力期。长期持有者获利了结虽限制上涨动能，但分析师认为这是市场结构的正常表现。比特币价格保持稳定，但实质性反弹需等待供应压力缓解。
常见问题
为何长期持有者此时抛售？
因价格接近关键阻力位，持有者选择在长期持币后兑现利润。
抛售会威胁比特币价格吗？
不会。分析师认为这是主要市场周期中分配阶段的正常现象。
什么是复苏供应？
指结束休眠状态开始流通的代币，通常反映长期持有者活动。
比特币还能创新高吗？
可以。当抛压减轻且需求消化供应后，价格可能重拾升势。
术语表
已实现利润
比特币以高于买入价出售时实现的美元收益。
复苏供应
长期静默后重新流通的比特币，通常与长期持有者抛售相关。
支撑位
通常能阻止价格继续下跌的需求密集区。
链上数据
基于区块链追踪投资者行为和市场趋势的数据。
