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《深陷市场漩涡:加密流动基金的挣扎与突围》

2025-07-28 17:05:33
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流动性加密基金在市场浪潮中的挣扎

Asymmetric Capital旗下Liquid Alpha基金的关闭标志着金融市场的一个关键时刻,凸显了即使在市场动态上涨时期,以流动性为重点的加密货币基金仍面临的困境。该基金今年内贬值78%,引发市场对此类基金韧性的质疑。尽管同期比特币上涨28%,但许多配置山寨币的投资组合仍遭受亏损。基金创始人Joe McCann指出,为高波动性设计的策略已不再为投资者带来收益。市场专家将这些问题归因于资产选择不当、杠杆使用和风险管理不足。



流动性加密基金业绩分化加剧

根据Galaxy Digital的VisionTrack指数,截至6月底,采用基础策略的基金下跌13.7%,而综合指数跌幅为6.3%。尽管市场中性策略和量化策略略有收益,但山寨币市场上半年平均暴跌40%。Pantera的Cosmo Jiang强调,由于合约限制,许多基金无法持有比特币,这使得与表现不佳的山寨币进行比较失去意义。Maven 11的Balder Romans指出,未能对4月山寨币暴跌及时反应的基金经理,错过了5月复苏和7月反弹的机遇。



Joe McCann的加密市场评论

Arthur Cheong分析称,Asymmetric基金高杠杆、重仓模因币的持仓结构及期权策略放大了亏损。Ryan Watkins观察到部分基金在下跌时抛售却延迟再投资,且错误选择了标的。Generative Ventures的Lex Sokolin指出,虽然机构资金支撑了比特币和以太坊价格,但区块链活动的同步增长未能实现,导致小市值代币缺乏上涨动力。



转向基本面强劲的代币

Framework Ventures的Rajiv Patel‑O’Connor评论称,市场从投机性模因币向基本面导向策略的意外转变,使非盈利性代币陷入停滞。Dragonfly的Rob Hadick预测,虽然交易所广泛流通的低质量代币可能短期上涨,但长期来看基本面强劲的项目将脱颖而出。

Patel‑O’Connor强调"代币必须产生收益",Strobe Ventures的Thomas Klocanas注意到市场对支持费用转换或回购的协议兴趣上升。Bomans指出,如今快速反应能力、严格仓位控制以及有效的流动性和风险管理,与分析洞察力同样重要。

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