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黄金创历史新高打破与比特币的旧有联动模式
黄金价格近日突破每盎司3675美元创下历史新高。多年来，黄金上涨往往也预示着比特币的走强，交易员们普遍认为比特币会滞后黄金约200天跟涨。
这一规律如今已被打破。黄金与比特币的联动关系断裂，比特币价格并未同步攀升。这一现象尤为值得关注，因为当前美国经济正显示出更多流动性即将进入市场的迹象。
但资金似乎并未流向比特币，疲软的基本面反而可能促使资金转向山寨币。山寨币季节指数已逼近71，距离75的触发阈值仅一步之遥，市场动能正明显转移。
黄金-比特币联动关系的瓦解
黄金与比特币同向波动的观点并非新鲜事。两者都被称为"价值存储"工具，被视为对抗通胀和货币贬值的避险选择。
黄金-比特币关联性 | 数据来源：X
历史数据显示比特币往往滞后黄金约200天波动。但如今数据讲述着不同的故事。根据Glassnode统计，黄金与比特币的30日相关性已降至-0.53。
黄金-比特币相关性转负 | 数据来源：Glassnode
这意味着两者走势出现背离：黄金强劲上涨的同时，比特币却下跌或横盘。虽然长期相关性仍保持微弱正值，但短期联动性已完全消失。
比特币动能疲软遇上宏观资金面利好
通常当系统流动性增加时，比特币会率先受益。当前美国经济政策正转向宽松方向：生产者价格指数(PPI)降至2.6%低于预期，核心PPI同样不及预期；政府修正数据显示美国就业增长较初值减少91.1万，创史上最大幅度下修。
就业疲软叠加通胀放缓增加了美联储降息概率，而降息通常会推动更多资金进入风险市场。但问题在于：比特币可能错失这波资金流。期货未平仓合约增加而价格停滞往往预示市场承压，链上数据显示短期持有者逼近盈亏平衡点，可能引发抛售。
山寨币季节蓄势待发
在比特币疲软而黄金已处高位的背景下，资金正转向山寨币领域。山寨币季节指数已接近71的临界值，市场活动也佐证着这一趋势。
山寨币季节指标走强 | 数据来源：X
社交平台和交易数据显示，Solana(SOL)、Avalanche(AVAX)等代币正引领市场讨论，交易量持续流入这些标的。尽管分析师警告山寨币未平仓合约攀升可能加剧波动，但核心趋势已然显现：随着黄金-比特币联动转负，流动性正从比特币向山寨币转移。
山寨币讨论热度上升 | 数据来源：X
山寨币未平仓合约增长 | 数据来源：X
