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瑞波收购Circle传闻再起 最新进展显示可能性犹存
加密货币分析师SMQKE在X平台指出，Circle选择在纽约证券交易所(NYSE)上市的决定为估值协调提供了必要的透明度。此前Circle与Coinbase、瑞波的谈判破裂主要源于价格分歧而非战略匹配问题——而公开市场的价格发现机制可能正为重新谈判搭建桥梁。
估值分歧曾阻碍早期谈判
早期谈判的最大障碍在于成本。SMQKE分析指出，尽管Circle的USDC稳定币对支付提供商具有战略价值，但瑞波和Coinbase等潜在收购方当时难以接受其估值水平。如今随着Circle股票以代码CRCL上市交易，投资者和潜在收购方都能获取经审计的财报、季度业绩数据，以及更清晰的市场驱动估值。这种透明度或将为重启并购谈判创造条件，特别是与瑞波之间。
Circle的财务压力成为焦点
Circle的IPO文件揭示了潜在收购方保持谨慎的原因：分销成本和交易相关支出预估消耗其60%的收入，大幅压缩了利润率。这意味着Circle的盈利更依赖储备金利率波动而非业务增长。当美国利率高企时，Circle因储备金收益增加而改善收入；但当利率下降时，盈利能力就会急剧萎缩。对于瑞波这类买家而言，这引发关键问题：Circle能否实现可持续利润率？还是其收益将持续受制于央行政策？
瑞波的战略考量
尽管存在这些挑战，瑞波收购Circle的战略逻辑仍然成立。瑞波的核心优势在于为跨境支付和流动性管理构建机构级区块链解决方案。若收购Circle，瑞波将直接掌控市值排名第二的稳定币USDC，立即增强其按需流动性(ODL)网络。将USDC整合至RippleNet网络，可使跨境结算更快速、低成本且高效，从而强化其对传统金融机构及以太坊、恒星等区块链竞争对手的竞争优势。
监管影响仍具分量
任何涉及Circle的瑞波并购交易不仅取决于估值，还受监管清晰度影响。瑞波仍在应对与美国证券交易委员会(SEC)的长期法律诉讼，而Circle则将自身定位为合规与透明的典范。两家公司合并可能形成基础设施与流动性的强大联盟，但瑞波必须谨慎考量在监管态势尚未明朗时进行重大收购的公众观感。
有条件但可行的交易
SMQKE正确指出，Circle在纽交所上市为重启谈判提供了更清晰的基础。但透明度不意味着必然执行。瑞波需要Circle展示更强的利润韧性，可能需重组其高昂的分销协议。目前瑞波收购Circle的可能性取决于两大因素：Circle稳定收益的能力，以及瑞波的监管走向。若两者同步，这项收购或将成为加密支付领域最具变革性的交易之一。
