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英国:通货紧缩路径与英格兰银行的应对之策——德意志银行

2026-02-12 21:23:17
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英国通胀走势展望:2026年初或显著回落

德意志银行分析师桑杰·拉贾预计,英国消费者价格指数与零售价格指数通胀将在2026年初大幅下降,预计同年1月整体CPI与核心CPI同比涨幅均将降至3%。该行预测,通胀率将在2026年第二季度接近英国央行设定的2%目标,随后在年底前维持在2%至2.5%区间内波动,其中服务业通胀仍存在一定上行风险。

年初通胀预期

我们预期2026年首月整体CPI同比涨幅将降至3%,核心CPI亦将回落至3%。服务业CPI预计同步显著下行至4.3%。零售价格指数涨幅预计放缓至3.8%。

全年趋势预测

展望未来,我们认为通胀将在上半年持续大幅放缓,于2026年第二季度接近央行2%的目标水平。此后通胀动能可能小幅回升,但在年内剩余时间里将维持在2%至2.5%的同比区间内波动。整体价格动能预计从第一季度约3%的水平降至第二季度略高于2%,全年虽可能出现小幅波动,但预计将稳定在2.2%至2.5%的区间内。

与央行预期的差异

相较于英国央行的预测,我们认为在整体CPI、核心CPI、核心商品、服务业及食品价格方面,通胀动能都将呈现更强劲的态势。

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