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Q2财报显示收入增长但亏损加剧
管线精简与合作伙伴战略
2025年10月8日，Recursion Pharmaceuticals股价在经历前一日因大盘疲软下跌5.4%后，单日飙升16%至6.08美元左右。
该公司2025年第二季度营收达1920万美元（同比增长33%），但研发支出增加导致净亏损扩大至1.719亿美元。2025年年中，公司裁员20%以控制现金流消耗，预计全年支出将低于4.5亿美元，目前持有的5.34亿美元现金可支撑运营至2027年底。
这家生物科技公司利用其人工智能驱动的Recursion OS平台压缩药物开发周期，声称能将候选药物从概念推进到临床试验的时间缩短至18个月，而行业平均需要42个月。华尔街分析师对该股持分化态度，目前有2个买入和6个持有评级，平均目标价6.47美元，较当前价位有约17%上行空间。
2025年10月初，Recursion Pharmaceuticals股价经历剧烈波动。10月7日在大盘抛售中下跌5.4%至5.23美元左右。
Recursion Pharmaceuticals, Inc. (RXRX)仅24小时后，股价暴涨16%至约6.08美元。这种剧烈波动源于投资者在公司动态前的仓位调整，以及对AI驱动药物研发重新燃起的兴趣。
这波震荡期间成交量激增至数千万股。截至10月14日股价稳定在5.89美元附近，处于其52周区间3.97-10.87美元的中段位置。10月的这波上涨似乎与CEO Chris Gibson计划于10月15日在迪拜AI技术峰会发表主题演讲有关，在经历数月的看跌情绪后，投资者重新对该公司的AI故事产生兴趣。
尽管近期反弹，RXRX年内仍下跌约30%。对整个2025年的股东而言，这只股票堪称"过山车"。
Q2财报显示收入增长但亏损加剧
2025年8月，Recursion公布的二季报凸显了这家商业化前企业面临的挑战。营收达到1920万美元，较去年同期的1440万美元增长33%，其中700万美元来自合作伙伴赛诺菲的里程碑付款。在缺乏产品销售收入的情况下，公司严重依赖合作付款创收。
收入增长伴随着巨额亏损。Q2净亏损扩大至1.719亿美元，去年同期为9750万美元。随着公司对其AI平台和临床试验的持续投入，研发支出大幅增长——运营高科技药物研发业务需要巨额资金支持。
季度末公司持有约5.34亿美元现金，管理层预计这笔资金可支撑运营至2027年底。这家位于盐湖城的生物科技公司预计2025年现金消耗将低于4.5亿美元，较2024年的6.06亿美元有所下降，这得益于成本削减措施。
CEO Chris Gibson表示公司需要"降低复杂度"，确保每笔支出都能"产生真实投资回报"——言下之意Recursion正在精简架构以延长资金续航能力。2025年年中公司实施了约20%的裁员，旨在降低运营成本并将资源集中于最有前景的项目。
管线精简与合作伙伴战略
2025年Recursion对其药物管线做出了艰难抉择，终止了数个超出其核心关注领域（癌症与罕见病）的II期临床试验。重点推进项目包括抗癌药物CDK7抑制剂REC-617，治疗FAP癌症的REC-4881（已取得积极初步数据），以及持续开发中的REC-1245。
2025年7月，公司获得治疗罕见骨病低磷酯酶症的ENPP1抑制剂REV-102授权，标志着其向罕见病治疗领域的扩张。该公司的技术号称能显著加速药物开发，一个案例显示其将肿瘤候选药物从概念推进到临床试验仅用18个月，而行业平均需要42个月。
Recursion OS平台通过机器学习分析数百万细胞图像和生化实验数据，大规模筛选新药候选物。大型药企合作仍是其商业模式的核心，目前与拜耳、罗氏/基因泰克、武田和赛诺菲在多个疾病靶点开展合作。这些合作不仅带来前期资金，还可能产生未来里程碑付款，迄今合作收入已超1.3亿美元，有效补充了公司自身研发工作。
2024年底，Recursion以约6.3亿美元全股票交易收购英国AI药物初创公司Exscientia，获得额外AI专业技术和管线资产。公司还与NVIDIA合作开发AI模型，联合MIT开发出开源分子结合预测模型Boltz-2。NVIDIA是Recursion的早期投资者，CEO Gibson经常强调GPU和AI算力在公司实验室中的关键作用。
华尔街分析师对Recursion前景仍存分歧。Needham分析师Gil Blum在2025年9月重申买入评级及8美元目标价，肯定其在AI药物发现领域的领导地位。摩根士丹利和美国银行分析师则维持持有评级，目标价分别为4.8美元和8美元。共识目标价约6.5美元，较近期股价隐含约35%上行空间。
DirectorStalk追踪的8位分析师中，2位给予买入评级，6位持有评级，平均目标价6.47美元，对应约17%上涨空间。CNBC的Jim Cramer持更谨慎态度，称Recursion尚未"取得任何实质成果"，投资前需要看到"概念验证"。这种看空观点反映了一个普遍担忧：公司仍处于商业化前期，尚无获批药物上市，必须持续巨额投入来验证其技术有效性。
财务指标显示压力：每股收益-1.81美元，自由现金流-1.86亿美元。所有资本都投入研发和试验，因此没有分红。Recursion近期10月的股价表现使其重获关注，投资者正在权衡AI驱动药物发现的潜力与亏损加剧、产品获批仍需数年这些现实因素之间的平衡。
