比特币本轮涨势为何如此缓慢?分析师揭示深层原因
与历史周期相比,比特币当前的上行走势显得异常迟缓。多位专家将市场疲软归因于早期巨鲸的抛压。著名链上分析师Willy Woo指出,这些在2011年前后以10美元以下价格建仓的早期投资者,正通过大规模获利了结阻碍着BTC的上涨步伐。
巨鲸获利盘形成的上涨阻力
Woo在其最新分析中披露,当前市场需要为每枚比特币注入超过11万美元的新资金,才能消化这些"万倍收益持有者"的抛售而不导致价格下跌。这种成本基础的巨大差异、巨鲸持有供应量以及其抛售速率,深刻影响着价格上行所需的资金量级。
近期链上数据捕捉到典型案例:某位七年前持有10万枚BTC(现价值超114亿美元)的巨鲸,最近五天正加速将比特币仓位轮动至以太坊。该投资者通过Hyperliquid交易所抛售22,769枚BTC(约25.9亿美元),同时在现货市场购入47.2万枚ETH(22.2亿美元),并开设了价值5.77亿美元的ETH杠杆多头仓位。这种大规模、高速度的资产转换,反映出早期持有者对比特币的获利了结意愿,以及对以太坊上涨行情的高杠杆押注。
市场结构性弱点加剧波动
除巨鲸抛压外,比特币周末的剧烈波动同样源于市场结构性缺陷。数据显示,周末期间现货和衍生品市场流动性普遍减弱,交易所储备金通常在价格下跌前上升,这为大规模清算创造了条件。
当衍生品市场过度杠杆化与短期持有者获利了结同时发生时,就会形成所谓的"流动性陷阱"——巨鲸利用薄弱的市场环境触发止损集群,进而加剧价格波动。这种机制使得比特币在本轮周期中的上涨显得尤为艰难,直到市场完全消化早期巨鲸的持仓。