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核心洞察：
比特币价格空档模型暗示可能突破至18.5万美元
短期关键区间位于11.4万至11.6万美元
比特币ETF资金流入放缓，显示传统金融需求减弱
根据与全球货币供应量和黄金的关联分析，最新比特币价格空档模型显示其复苏目标为16.7万至18.5万美元区间。该数据于2025年9月1日由Tephra Digital发布的研究报告披露，并得到Glassnode市场动态的支持。
比特币价格：空档信号预示18.5万美元目标
BTC空档理论通过将比特币价格与更广泛的金融基准比较得出。Tephra Digital使用滞后数据绘制了全球M2货币供应量与黄金走势的对比图表。
第一张图表采用102天的M2滞后周期，第二张则使用200天的黄金表现滞后周期。两者均表明：若历史相关性成立，比特币价格可能攀升至16.7万至18.5万美元区间。
M2对比模型暗示未来102天内可能达到16.7万美元水平，而黄金模型指向更高目标——200天内可能触及18.5万美元。这些数字并非直接预测，而是基于比特币价格历史上延迟跟踪全球流动性和黄金价格的表现模式。
该观点与交易所市场活动相关。Glassnode数据显示当前资金费率约为每小时36.6万美元，这一水平被视为中性——介于2024年初每小时超100万美元的过热峰值之间。但分析师预计2025年将出现每小时低于30万美元的疲软阶段，表明需求稳定但未强势增长。
需求降温导致比特币价格下跌？
值得注意的是，M2衡量的市场情绪显示传统金融资金流入正在放缓。虽然现货ETF在今年早期推动比特币价格上涨中起到重要作用，但Farside Investors数据显示，8月下旬资金流入已减弱。
比特币单日流入量从峰值3000 BTC骤减，9月初14日均值仅为540 BTC。以太坊同样显现疲态，日流入量从数万ETH降至约16,600 ETH。这种降温趋势表明机构投资者在数月强势积累后活跃度降低。
Glassnode数据突显了关键复苏区域的重要性。当前比特币价格在11.2万美元附近波动，交易区间为10.4万至11.6万美元。分析师指出，收复11.4万至11.6万美元区间将使多数短期持有者恢复盈利，这对维持短期动量至关重要，同时可能提振市场情绪并打开上行空间。
但若跌破10.4万美元，则可能重演历史性峰值后回调，比特币价格或跌向9.3万至9.5万美元区间。这些水平清晰展示了比特币价格与流动性指标及投资者实际需求的双重关联。若无新资金流入，图表显示空档闭合可能需要更长时间。
技术变革长河中的比特币
除价格波动外，比特币还被纳入一项追踪千年技术变革的研究。Trending Bitcoin分享的图表（基于美国银行全球数据）将比特币与印刷机、蒸汽机、电报和互联网等里程碑并列。
该图表还包含人工智能、电动汽车和量子计算等现代创新。比特币被视为塑造现代经济社会体系的重要变革之一，这使其成为全球技术周期定位辩论的焦点。
分析师强调，虽然短期比特币价格取决于流动性和投资资金，但其作为新型金融基础设施的角色与更长期的颠覆性变革相关。截至2025年9月初，比特币价格稳定在11.2万美元附近，资金费率中性且ETF流入放缓。
空档分析指出，若历史相关性再现，比特币价格可能上涨至16.7万至18.5万美元区间。但11.4万至11.6万美元的复苏区间仍是近期最需关注的关键水平。
