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比特币逼近12万美元关口 长期持有者套现引发市场分歧
在比特币(BTC)即将突破12万美元（约1.668亿韩元）之际，部分长期持有者的获利了结动作为市场走势释放出复杂信号。面对这轮暴涨行情中的抛售行为，业界正密切关注这究竟是正常的获利回吐现象，还是更大规模调整的前兆。
机构抛售引发连锁反应担忧
链上分析公司CryptoQuant指出，比特币在关键阻力位附近出现长期持有者净持仓量下降的"净卖出转换"现象。特别是美国大型加密金融机构Galaxy Digital被曝处置约8万枚BTC，引发市场对机构投资者撤离的担忧。相较于散户获利了结，这种结构化资金的异动对市场心理冲击更为显著。
CryptoQuant警告称，Galaxy Digital的抛售行为可能引发其他大型钱包的连锁反应。历史数据显示，牛市顶点时期大持有者同步抛售往往导致价格暴跌，这正是当前市场敏感情绪的主要诱因。
美国投资者需求减弱值得警惕
Coinbase溢价指数持续走低表明美国本土交易者对比特币的购买意愿减弱。虽然当前溢价（美国交易所价格-全球价格）仍处于正值区间，但相较比特币低于10.5万美元（约1.4595亿韩元）时期的水平已明显收窄，暗示美国投资者可能正采取等待回调的观望策略。
流动性支撑下的看涨预期
尽管存在这些警示信号，市场并非全然看空。加密货币交易公司Vtrader创始人Steve Gregory基于比特币基本面分析认为，当前仍处于牛市结构。他援引全球流动性指标和贸易利好因素预测："本周内可能突破13.9万美元（约1.9271亿韩元）"，强调价格仍具上行空间。
Gregory特别指出全球M2（广义货币供应量）与比特币供应量比率创下历史新高。目前全球流通的M2相当于每枚比特币约570万美元（约79.23亿韩元），这种惊人的比率正强化比特币作为金融流动性指标的市场认知。
多空博弈主导后市走向
市场普遍认为，比特币未来价格走势将取决于长期持有者的抛售力度与美国市场需求能否恢复。值得注意的是，流动性支撑下的强劲上涨动能依然存在，买卖力量的动态平衡将成为决定后市方向的关键变量。
