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摩根士丹利看好加密银行业务 给予Silvergate股票"增持"评级
在全球众多金融机构对加密货币持谨慎态度之际，摩根士丹利——这家以收入计全球排名第四的投资银行——却对其表现出了浓厚的兴趣。在最新发布的研究报告中，摩根士丹利推荐了为加密货币公司提供商业银行业务和贷款服务的Silvergate股票。
分析师看好Silvergate股票估值
摩根士丹利分析师认为，Silvergate（股票代码：SI）目前109美元的交易价格被严重低估。据该行估算，158美元才是更合理的估值，甚至有望达到300美元，不过分析师也指出存在跌至40美元的风险。在过去24小时内，SI股价已上涨6.5%。
分析师在报告中写道："我们认为应该基于Silvergate的盈利增长（类似于其他增长较快的金融机构）来对其进行估值，而不是与传统且增长较慢的银行进行比较，特别是考虑到其信贷风险极低，因为其[持有至到期]贷款组合仅占盈利资产的6%。"
Silvergate的独特优势
报告列举了Silvergate的多个优势。首先，该公司的Silvergate交易网络允许客户在银行存入资金，然后进行数字货币的转账。虽然不向存款人支付利息，但摩根士丹利认为这反而是个积极因素。这不仅便于客户资金流动，还能避免像BlockFi和Celsius等高息借贷平台那样受到证券监管机构的审查，更不用说Coinbase为了避免与美国证券交易委员会（SEC）的对峙而取消了其Lend项目。
然而，Silvergate确实发放由比特币支持的贷款——在过去一年中，它这样做了，但没有出现亏损或需要清算客户头寸的情况。摩根士丹利认为贷款需求将会增长，但只有一小部分贷款会被持有用于投资。这是一件好事。"与大多数其他银行不同，贷款增长并不是盈利增长的重要驱动力（存款增长才是），这意味着Silvergate的信贷风险远低于大多数其他银行。"
加密货币市场的风险与机遇
尽管分析师指出加密货币市场存在监管和价格波动等风险，但加密货币服务需求激增的优势更为明显："Silvergate为银行投资者提供了一个近乎纯粹的参与新兴加密货币行业快速增长的方式。"
Silvergate还受益于与Facebook的Diem项目的合作关系。今年5月，Diem协会宣布Silvergate将成为其稳定币的唯一发行方。
摩根士丹利的持续看好
摩根士丹利对SI的青睐由来已久。今年3月，该行就推出了其加密货币投资组合，其中就包括Silvergate股票，同时入选的还有MicroStrategy、Square、Riot Blockchain和Nvidia（但没有特斯拉）。
综合这些因素，摩根士丹利给予该股"增持"评级，意味着该行认为该股表现将优于行业竞争对手。正如摩根士丹利所言："Silvergate与我们研究的其他银行都不同，这可能是件非常好的事。"
