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比特币与以太坊或将迎来更大突破
尽管比特币和以太坊价格已接近历史高点，但Bitwise首席投资官Matt Hougan认为真正的爆发可能还在后头。在致客户备忘录中，Hougan列举了四个尚未被市场完全消化的重大发展因素，每个因素都可能推动价格进一步飙升。
"市场不会因为好消息而上涨，而是因未被定价的好消息而上涨。"Hougan写道。以下是具体分析：
更多政府将加入比特币储备
今年比特币ETF和企业资金正以惊人速度增持比特币。目前ETF持有183,126枚BTC（约220亿美元），企业持有354,744枚BTC（430亿美元）——远超2025年至今的挖矿总量。
但政府动作相对迟缓。巴基斯坦计划建立比特币储备，阿布扎比已投资比特币ETF，捷克共和国也传出相关动向。Hougan认为，仅需几家央行的正式声明就足以改变游戏规则。
美联储更激进的货币政策转向
在高利率环境下比特币的强势表现实属罕见。虽然市场预期今年会有数次降息，但Hougan从特朗普政府释放的信号判断，美元可能走弱且降息幅度会更大。
随着宽松货币政策支持者Stephen Miran加入美联储，Hougan预测："可能不是降息三次，而是六次甚至八次。"这对比特币将是重大利好。
波动性降低吸引机构入场
自2024年1月比特币现货ETF推出以来，BTC波动性显著下降——现已接近英伟达等高增长科技股水平。这使大型投资者更愿意进场。
目前许多机构初始配置比例已达5%或更高，7月以来ETF资金流入激增56亿美元。Hougan预计未来几个月这一趋势还将加速。
新型代币发行或开启资金闸门
代币发行正谨慎回归。在SEC主席Paul Atkins主导的"Crypto计划"框架下，新型代币发行、空投和网络奖励将获得更清晰的指导和法律保障。
Hougan认为这轮"新型代币发行"浪潮可能为整个加密领域打开资金和创新的大门。
从主权国家购币到美联储政策转向，再到代币发行新规，Hougan看到的是一场仍在酝酿中的牛市。若判断正确，市场的下一波行情或将更加猛烈。
常见问题解答
什么是"新型代币发行"？
在"Crypto计划"框架下，SEC新规可能推动合规的代币发行复苏，类似2017年热潮但具备更明确的监管指引，将为市场带来新资金和创新。
哪些因素可能推动比特币上涨？
Hougan指出主权国家购币、美联储大幅降息、波动性降低及新型代币发行是关键因素。
哪些国家考虑比特币储备？
巴基斯坦计划建立储备；阿布扎比已投资ETF；捷克共和国可能跟进。
