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核心要点：
美国证券交易委员会批准比特币和以太坊ETF采用实物申购赎回机制
旨在提升ETF运作效率
预计将对市场流动性和操作模式产生深远影响
SEC批准现货加密货币ETF实物申购机制
2025年7月29日，美国证券交易委员会（SEC）批准了现货比特币和以太坊ETF采用实物申购赎回机制，这标志着美国加密货币市场监管框架迎来重大转折。
该举措使加密货币ETF与大宗商品标准接轨，有望提升运作效率、降低交易成本，并影响投资者策略，对机构投资者参与数字资产市场具有深远意义。
美国证券交易委员会此次批准的实物申购赎回机制，标志着加密货币交易所交易产品（ETP）在结构上与黄金等大宗商品ETF的成熟标准实现统一。以下是SEC公告的具体细节。
监管框架新篇章
新任SEC主席Paul S. Atkins是推动该决策的核心人物。这项举措是其构建"针对性监管框架"计划的重要组成部分，代表着加密货币市场监管进程的重大突破。
市场影响分析
实物申购机制将同时惠及机构参与者和更广泛的加密货币市场。该模式具备成本优势和操作效率优势，预计将因机构资金配置和市场结构调整产生7100亿美元规模的经济影响。
在金融层面，ETF运作效率将显著提升，表现为成本降低和买卖价差收窄，从而增强市场包容性。此次批准使加密货币ETP的运作模式与黄金等传统大宗商品趋于一致，推动市场形成统一标准。
短期市场反应
当前市场焦点集中在适应新机制上。预计机构投资者将获得实质性收益，随着比特币和以太坊持仓策略的调整，其资金结构将出现明显变化。
"这是SEC的新纪元。构建适应加密货币市场特性的监管框架是我任内的核心要务。很高兴委员会批准了允许多种加密资产ETP采用实物机制的指令，投资者将因产品成本和效率的优化而受益。" —— SEC主席Paul S. Atkins
未来展望
分析认为SEC此举将促进市场深度融合与普及。若以太坊ETF提案取得进展，未来可能推动权益质押流程的广泛应用。新兴趋势表明，该政策还将持续影响ETF流动性和运营效率。
