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Gemini交易所的IPO计划是什么？
根据周二披露的监管文件，加密货币交易所Gemini计划在美国进行首次公开募股，目标估值最高达22.2亿美元。这家由Cameron和Tyler Winklevoss兄弟于2014年创立的纽约公司拟以每股17至19美元的价格发行1667万股股票。若按价格区间上限计算，本次IPO将筹集3.17亿美元资金。
投资者关注点
Gemini计划以股票代码GEMI在纳斯达克上市，高盛、花旗集团、摩根士丹利和Cantor Fitzgerald担任主承销商。若成功上市，Gemini将成为继Coinbase和Bullish之后美国第三家上市加密货币交易所，标志着投资者对数字资产的兴趣复苏，也使Winklevoss兄弟领导的交易所与美国市场现有玩家并列。
为何选择现在？加密货币IPO的市场东风
Gemini的上市正值美国IPO活动全面回暖之际。近期Chime Financial和Firefly Aerospace的首秀获得强劲需求，表明市场对成长型科技企业的热情重燃。加密货币相关企业尤其受益：Bullish在今年早些时候完成轰动性上市，Circle和eToro也相继登陆美国市场。
宏观环境为行业提供了助力：现货比特币ETF在2024年获得监管批准，Coinbase于2025年初被纳入标普500指数，加密货币价格已从2022-2023年的低点反弹。在此背景下，Gemini的IPO旨在同时满足机构和散户对受监管数字资产的投资需求。
Gemini与竞争对手相比如何？
财务披露显示，Gemini 2024年营收达1.422亿美元，较前一年的9810万美元有所增长。虽然与Coinbase的数十亿美元营收规模相去甚远，但这一增长反映了数字资产复苏带动的交易活动稳步上升。
与海外竞争对手不同，Gemini始终将自身定位为受监管、合规优先的交易所——这一策略吸引了美国机构投资者。不过该交易所也面临破产借贷机构Genesis的纠纷及监管机构加强审查等挑战。本次IPO将检验投资者是否相信以合规为导向的中型交易所能在Coinbase主导的市场中获取可观份额。
投资者关注点
Gemini的合规定位可能赢得谨慎的机构投资者，但其相较于Coinbase较小的营收规模引发了关于长期发展潜力的疑问。
Winklevoss双胞胎与Gemini的下一步
这对被称为"比特币双胞胎"的早期比特币投资者长期将Gemini定位为华尔街与加密货币的桥梁。成功的IPO将巩固该公司在公开市场的地位，并提供扩展服务所需的额外资金。
对投资者而言，此次IPO提供了以Coinbase市值零头投资受监管美国交易所的机会，但相应规模也较小。随着加密货币采用程度加深，Gemini能否突破小众定位实现增长，将决定其22.2亿美元估值是合理还是保守。
