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Coinbase成功上市，市值突破千亿美元
总部位于旧金山的加密货币交易所Coinbase，在首席执行官Brian Armstrong的领导下，终于成功上市。当地时间周三下午，Coinbase的股票$COIN在纳斯达克交易所首次亮相，开盘价为381美元，较其250美元的参考价上涨了52%。（作为对比，其他知名直接上市公司的表现如下：Slack的上市价比参考价高出48%；Palantir高出38%；Spotify高出26%。）
381美元的股价使Coinbase的初始估值接近1000亿美元。然而，股价迅速飙升，一度触及每股430美元的高点，市值达到1120亿美元。
直接上市而非IPO
值得注意的是，Coinbase的上市方式并非传统的IPO（首次公开募股）。IPO通常涉及发行新股，而直接上市则是出售现有股份，不会导致股权稀释。在Coinbase的案例中，公司预先注册了1.149亿股现有股份进行上市。这种上市方式对于Coinbase这样一家已经通过风险投资筹集了数亿美元资金、希望避免传统IPO路演的炒作和繁琐流程、并自视为“反银行”的企业来说，是合乎逻辑的选择。
随着Coinbase的上市，早期投资者如Marc Andreessen等人的财富大幅增长。Andreessen是Coinbase最大的非雇员股东，其个人投票权仅次于首席执行官Brian Armstrong。此外，Coinbase联合创始人Fred Ehrsam、律师Paul Grewal、以及投资者Katie Haun（来自Andreessen Horowitz）和Fred Wilson（来自Union Square Ventures）也在账面上获得了巨额财富。
甚至说唱歌手Nas也通过其投资公司Queensbridge Venture Partners在2013年投资了Coinbase，并在今天获得了收益。
Coinbase股票与加密货币的紧密关联
Coinbase股票的一个显著特点是其与比特币、以太坊等加密货币的紧密关联。在今年早些时候提交给美国证券交易委员会（SEC）的S-1文件中，Coinbase表示，其平台上的交易量与加密货币市场的表现直接相关。
最近几个月，这种关联性对Coinbase而言是有利的。当前，我们正处于一场牛市中，比特币价格已突破6.2万美元，Coinbase也因此迎来了大量交易活动。
Coinbase的94%收入来自其交易所的交易手续费。仅在2021年第一季度，Coinbase就实现了18亿美元的营收，利润在7.3亿至8亿美元之间——这超过了其2020年全年的利润总和。
潜在风险与市场质疑
然而，如果加密货币市场停滞不前，或者更糟糕的是，像2018年初那样崩盘，Coinbase的股价也可能随之下跌。这正是部分分析师，如New Constructs首席执行官David Trainer，认为Coinbase股票目前被高估的原因之一。他称Coinbase的1000亿美元估值“荒谬”，并认为一旦加密货币市场成熟，将“严重削弱”Coinbase的盈利能力。
加密货币与$COIN之间的这种关联最终是否能为股东带来回报，现在已成为一个价值1000亿美元的问题。
