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核心观点：
币安巨鲸持续增持以太坊
尽管近期面临抛售压力，币安上的以太坊大额持有者仍在持续加仓。这种持续积累表明，被称为"巨鲸"的大户交易者仍然看好这个头部山寨币的价值。
数据显示，芝加哥商品交易所（CME）的以太坊期货未平仓合约持续上升。CryptoQuant分析师Tugce Ozsoy指出，未平仓合约的增加意味着新资金正在进入以太坊市场。分析图表显示，虽然比特币价格在今年早些时候创下新高，但其期货活动并未同步增长。
机构资金明显倾斜
与之形成鲜明对比的是，以太坊近期突破4600美元的行情获得了更强劲的机构参与。这种差异明确反映了市场情绪的转变。Ozsoy解释称，散户投资者尚未加入这轮上涨。
值得注意的是，在过去周期中，散户参与往往出现在价格顶部附近，为大型投资者提供退出流动性。目前来看，以太坊的上涨主要由机构和币安巨鲸支撑。
以太坊表现优于比特币
市场数据显示，过去三个月以太坊的表现明显超越比特币。虽然比特币期货未平仓合约量曾在今年早些时候达到124,000份的历史高点，但随后下跌且未能恢复。而以太坊期货在CME上展现出更强劲的趋势，新开仓位持续增加。
图表清晰显示了两者的差异：比特币近期上涨缺乏同等深度的机构支持，而以太坊则凭借大投资者的支撑保持上涨动能。这使以太坊至少在短中期内具备价格优势。
市场前景分析
截至发稿时，以太坊价格报4,576.28美元，当日从4,720美元高位回落。该数字资产过去一个月上涨22.07%，六个月涨幅达84%，五年涨幅超过1000%。
分析认为近期回调主要是早期上涨后的获利了结所致。尽管出现回撤，以太坊仍保持长期强势。包括BitMEX前CEO Arthur Hayes在内的多位专家仍认为其可能攀升至10,000美元。
技术面显示，守住4,560美元关口对以太坊短期走势至关重要。相比之下，比特币现报112,374.69美元，过去24小时下跌2.03%。两者活跃度的差距表明以太坊继续保持领先地位。
这种优势能否持续，将取决于机构对以太坊的兴趣是否保持强劲，以及散户投资者是否会后续入场。目前来看，币安巨鲸和CME期货机构资金流为以太坊提供了比比特币更坚实的支撑。
