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目录切换关键要点派拉蒙收购详情监管审查程序迫近
在 Warner Bros. Discovery 董事会认定派拉蒙 Skydance 提高至每股31美元的报价是更佳交易后，流媒体巨头 Netflix 放弃了对其资产的收购。
修订后的派拉蒙报价从每股30美元提高至31美元，为全现金交易，涵盖 WBD 的全部资产组合，包括 CNN、HBO 和传统有线电视网络。
Netflix 选择不再出价，并声明在提高的估值下，此次收购"在财务上已不再具有吸引力"。
派拉蒙的协议包括向 WBD 支付其应付 Netflix 的28亿美元解约费，同时承诺若交易未能通过监管批准，将支付70亿美元的解约罚款。
在盘后交易时段，Netflix 股价上涨约10%；WBD 下跌约2%，而派拉蒙上涨约5%。
在周四的盘后交易中，流媒体平台 Netflix 在决定放弃收购 Warner Bros. Discovery 资产的提议后，其股价大幅飙升，这使得派拉蒙 Skydance 成为了这场价值约1110亿美元交易中的领跑者。
Warner Bros. Discovery 董事会认定，与 Netflix 每股27.75美元且仅涵盖 WBD 电影制片厂和流媒体业务的现有协议相比，派拉蒙每股31美元现金的提高报价构成了"更优越的要约"。
NETFLIX $NFLX 拒绝提高对 Warner Bros. 的报价
pic.twitter.com/4SmV8oxopP— Wall St Engine (@wallstengine) 2026年2月26日
Netflix 被给予四个工作日来提交修订后的提案。该公司选择不再提交。
"这笔交易在财务上已不再具有吸引力，" Netflix 联席首席执行官 Ted Sarandos 和 Greg Peters 在一份联合声明中表示。"这笔交易从来只是在合适价格下'锦上添花'，而非不惜代价的'必需品'。"
投资者对这种战略上的克制反应积极。Netflix 股价在盘后交易中上涨了约10%。
在前一周，Netflix 自愿给予 WBD 七天的延期，让其与派拉蒙进行谈判，以便股东能够评估所有可用方案。Sarandos 向 CNBC 解释，此举旨在提供"完全的清晰度和确定性"。
最终，这一安排也促成了 Netflix 自身退出竞购程序。
派拉蒙收购详情
派拉蒙每股31美元的全现金提案涵盖了整个 WBD 实体——不仅包括制片厂和流媒体部门，还扩展到 CNN、TBS、TNT、HBO Max、美食频道以及各种体育转播权。
与 Netflix 最初提议购买的范围相比，这是一次范围更广泛的收购。
此外，派拉蒙承诺承担 WBD 欠 Netflix 的28亿美元解约付款，同时设立了自身的70亿美元解约费，以防交易未能获得监管批准。
WBD 首席执行官 David Zaslav 在董事会正式通过合并条款后，将这项协议描述为将为股东"创造巨大价值"。
派拉蒙 Skydance 首席执行官 David Ellison 表示，该提案提供了"更优越的价值、确定性以及更快的完成速度"。
监管审查程序迫近
交易远未最终确定。加州总检察长 Rob Bonta 周四宣布，合并"并非板上钉钉"，并提及加州司法部正在进行的一项调查。
拟议的合并需要获得美国司法部和欧洲监管机构的批准。
派拉蒙的融资结构——因其与科技大亨 Larry Ellison 的关联以及 Jared Kushner 的 Affinity Partners 投资工具先前的参与——已引发对其与特朗普政府政治联系的审查。
Kushner 的组织已于去年12月撤出。然而，围绕该交易政治影响的担忧依然存在，特别是涉及 CNN 的部分，特朗普一直针对该媒体，并曾暗示任何涉及 WBD 的交易都应剥离 CNN。
CNN 总裁 Mark Thompson 周四向员工发布消息，鼓励他们在"了解更多情况之前，不要对未来妄下结论。"
在周四的盘后交易时段，Netflix 股价上涨约10%，WBD 下跌约2%，派拉蒙上涨约5%。
