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核心要点
贝莱德在比特币信托基金取得成功后，正大力推动代币化ETF的发展，旨在实现全球覆盖和延长交易时段。尽管代币化资产市场目前规模远不及万亿美元的ETF市场，但监管障碍仍是主要挑战。
贝莱德拓展区块链战略
根据9月11日的报告显示，贝莱德计划通过将交易所交易基金代币化来扩展其区块链战略。这一举措源于其现货比特币ETF和BUIDL代币化货币市场基金取得的亮眼表现。
该公司2024年推出的iShares比特币信托基金在一年内资产管理规模迅速突破100亿美元。而2024年3月推出的BUIDL基金已募集超过20亿美元资金。
代币化ETF的潜力与挑战
代币化ETF有望为全球投资者提供更便捷的参与渠道，并实现华尔街常规交易时段外的持续交易。这类产品还可能在加密网络中充当抵押品，从而拓展其在金融市场中的功能。然而，监管机构在协调区块链交易与传统清算所ETF结算方面仍面临技术性难题。
贝莱德倡导"万物皆可代币化"理念
数据显示，当前代币化资产市场规模约290亿美元，与美国8万亿美元的ETF市场相比仍相形见绌。但包括Kraken、Robinhood等交易平台已在海外市场测试代币化股票产品，纳斯达克也向美国证交会提交了开展代币化股票交易的申请。
贝莱德首席执行官在2025年致投资者信中强调："所有金融资产都可以通过代币化加速结算、提升效率。"这体现了该公司对区块链底层基础设施的持续关注。
发展势头中的监管障碍
美国监管机构正在评估测试区块链市场的沙盒计划。这些措施有望缓解代币化ETF在托管、监管和传统结算系统方面面临的阻碍。贝莱德已尝试在摩根大通的区块链结算系统上进行测试，为大规模应用做准备。
摩根大通策略师指出，代币化货币基金有助于保持资本在体系内循环。通过质押货币基金份额而非现金或国债，投资者可避免利息损失，这展现了货币基金的灵活性优势。
稳定币带来的竞争压力
稳定币的日益普及引起美国银行业的担忧，因其与传统银行存款形成竞争关系。美国首部稳定币法案未包含具有盈利或利息属性的代币，部分银行认为这类产品可能威胁其商业模式。
不过监管机构认为，明确的稳定币监管框架可通过提供安全的区块链市场入口来促进代币化进程。这将支持贝莱德从比特币扩展到代币化货币市场基金和ETF的战略布局。
