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纳斯达克申请将代币化股票与传统股票并行交易
纳斯达克已向美国证券交易委员会提交申请，拟允许代币化股票和交易所交易基金（ETF）与其传统证券同台交易。若获批准，这将成为自电子交易普及以来美国市场结构最重要的变革之一。该交易所计划在2026年第三季度实施此计划，前提是中央清算基础设施届时能够支持链上结算。
为何并行交易意义重大？
将代币化股票与传统股票置于同一订单簿交易不仅是一次技术升级，更标志着华尔街正为混合模式做准备——基于区块链的资产将不再是实验性副业，而将成为国家市场体系的组成部分。纳斯达克明确表示：代币化股票必须保留标的证券的所有权利与特权，包括投票权、分红和投资者保护机制，不得有任何缩水。
此举直接针对某些海外平台提供不附带股东权利的合成美股行为。通过设定更高标准，纳斯达克正将代币化定位为合法金融工具而非投机产品。
监管视角：SEC、国会与特朗普政府
纳斯达克提交申请之际，SEC仍在审议如何监管国家交易所的加密货币交易，国会也正在起草代币化资产的市场结构框架。立法者试图厘清SEC与CFTC的监管边界，制定关于托管、审计和信息披露的规则。政治环境同样关键：在特朗普总统第二任期近一年后，华盛顿正转向更支持加密技术的立场，这为代币化创造了上届政府时期未曾有过的政策东风。
传统机构并未袖手旁观。城堡证券警告监管机构不得给予豁免权，强调必须保持投资者保护机制的完整性。其传递的信号很明确：代币化不能成为稀释市场规则的借口。
机构竞赛：纳斯达克、Coinbase与银行
纳斯达克并非孤军奋战。Coinbase在其"万能交易所"计划中提出了代币化股票构想，摩根大通正在探索代币化存款和基金。这些行动的共同主线是：传统巨头与加密原生企业都将现实资产代币化视为下一个战略高地。潜在收益极其可观：更快的结算速度、更低的操作风险，以及更具可编程性的金融体系。
若纳斯达克获得批准，不仅将为美国交易所树立先例，更可能成为全球代币化资产交易的基础标准，迫使竞争对手跟进。
前景预测：未来将如何演变？
通往2026年的道路将取决于三大关键因素：
监管明晰度——国会制定的框架将决定交易所与发行方拥有多大操作空间。如果立法者能避免双重监管的定义方式，代币化进程可能加速。
基础设施准备——只有在美国存管信托公司等机构完成适配后，链上结算才能真正规模化。缺乏中央清算整合的代币化方案，恐将沦为附加功能而非革命性替代方案。
市场接受度——投资者需要看到代币化股票不仅具有概念价值，更能带来实际效率。若早期试点在保持保护机制的同时，确实展现更快的结算速度与更低成本，流动性将自然迁移。
到2026年，若一切条件成熟，代币化交易或将从试点阶段进入主流应用。纳斯达克的举动表明，这个曾经的实验性概念正站在制度化的门槛上。
此次申请并非纳斯达克对加密货币的试水，而是美国金融体系为代币化成为市场支柱所做的准备。随着国会制定新规、华尔街巨头布局、区块链基础设施成熟，一场转型变革的舞台已经搭就。若获批准，这或将标志着代币化资产结束边缘化状态，开始塑造资本市场的未来格局。
