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现实资产代币化：DeFi超越传统金融的契机？
几年前，将房地产或政府债券搬上区块链还像天方夜谭。彼时DeFi主要聚焦加密代币等数字资产，而传统金融仍固守着流程冗长、中介林立、数十年未变的陈旧体系。但变革正在发生。
从概念到主流的跨越
如今，现实世界资产代币化（RWA）正引发前所未有的关注。这不仅是加密圈的理论探讨——贝莱德、富兰克林邓普顿和摩根大通等巨头已开始试验或推出代币化现实资产产品，标志着RWA正从概念演变为主流金融策略。
单是代币化美国国债市场就已突破15亿美元规模。截至2025年中，代币化现实资产（不含稳定币）总市值超过150亿美元，年增长率超85%。这仅仅是开始——多个加密项目正在构建基础设施，让散户和机构投资者都能便捷参与。
现实资产代币化的本质
现实资产（RWA）指存在于加密世界之外的有形资产：房地产、土地、黄金、公司股权、应收账款或政府债券等。代币化即通过区块链创建代表资产所有权或权益的数字凭证。
举例而言，一套价值20万美元的房产可通过代币化拆分为20万枚代币，每枚代表1美元份额。这些代币可在DeFi平台交易、抵押或流转，无需传统中介参与。这种碎片化所有权模式使高价值资产更具流动性，投资者能够：
• 以小额资金持有高价资产份额
• 即时交易传统非流动性资产
• 在机构级DeFi协议中用于借贷、质押等操作
DeFi的破局关键
当前DeFi生态仍以高波动性的加密原生资产为主，限制了主流采用。而RWA代币化通过引入稳定收益型资产为DeFi带来：
• 稳定性：如代币化美债提供可预测收益
• 实用性：可作为抵押品构建结构化产品
• 可信度：现实资产背书增强主流市场信心
Ondo Finance等项目已实现链上机构级债券收益，展现出RWA基础设施与DeFi结合的潜力。
先行者的实践
华尔街与加密原生项目正共同推动RWA落地：
• 贝莱德在以太坊推出代币化国债基金
• 富兰克林邓普顿在Stellar和Polygon运行货币市场基金
• 摩根大通通过Onyx平台进行代币化债券结算
• Centrifuge等协议在房地产债务代币化领域创新
DeFi的竞争优势
RWA代币化使DeFi在以下方面可能超越传统金融：
1. 准入民主化
打破高净值投资者垄断，让全球散户能以碎片化方式参与商业地产等高价资产投资。
2. 效率革命
链上发行、转让和结算实现分钟级处理，智能合约自动执行利息分配等操作，消除人为延迟。
3. 流动性转化
传统市场需数月处置的私募股权份额，在链上可实时P2P交易。
4. 可组合性
代币化美债可同时用作抵押品、质押资产和交易标的，无需跨中介协调。
5. 全球覆盖
尼日利亚投资者可持有纽约写字楼份额，阿根廷创业者能募集亚欧资金——无需传统跨境金融渠道。
待解难题
尽管前景广阔，RWA发展仍面临：
• 监管模糊性：各国对代币化资产的分类尚未统一
• 基础设施缺口：托管、保险等配套服务不完善
• 用户认知鸿沟：大众对代币化概念仍存在理解障碍
金融革命的黎明
尽管挑战存在，RWA代币化已然开启数万亿美元现实资产的链上迁移。当传统金融与DeFi的边界逐渐消融，真正的问题或许不再是"DeFi能否超越传统金融"，而是"传统金融需要多快适应才不致掉队"。
