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纳斯达克新规或重塑数字资产企业竞争格局
纳斯达克最新提出的上市规则可能使成熟的数字资产财资管理机构获得优势，同时为试图将加密货币纳入资产负债表的小型企业设置更高门槛。周三公布的改革方案包括将最低公众流通股要求提升至1500万美元，并对不合规企业实施加速退市机制。
优质企业将获估值溢价
Web3基础设施公司Douro Labs总法律顾问Brandon Ferrick指出，新规不会对管理完善的数字资产财资公司造成冲击，反而会使头部企业获得交易溢价。"优质企业将享有估值溢价，因为表现不佳的公司将被淘汰。这实际上为高质量的DAT（数字资产财资公司）赋予了mNAV溢价。"Ferrick解释道。mNAV即企业市值相对于其数字资产持有量的倍数。
新规三大核心变化
拟议的上市标准包含三项关键更新：新上市公司需满足1500万美元的最低公众流通股市值；对存在"合规缺陷"或市值低于500万美元的企业加速退市程序；主要运营地位于中国的新上市公司需满足2500万美元最低公开募资额要求。
壳公司成本将显著上升
Ferrick认为1500万美元的最低流通股要求可能产生意外后果——显著提高壳公司运作成本，实质抬高新发行方的准入门槛。"壳公司的使用成本将变得更高...这意味着市场准入壁垒已被抬高。"壳公司通常指没有实际业务的法人实体，常用于风险投资、资产管理或企业重组。特殊目的收购公司（SPAC）作为典型壳公司形式，在数字资产财资相关交易中被广泛使用。
全球最大科技股交易平台发力监管
纳斯达克在声明中表示："已向美国证券交易委员会提交拟议规则进行审查，若获批准将迅速实施新版上市要求。"截至2025年8月，这家全球最大的期权与科技股交易平台拥有3324家美国上市公司，月均股票交易量超过490亿股。根据其上市中心规定，企业涉及重大收购、股权激励、控制权变更或以低于市价20%以上出售股票等情形时，通常需事先获得股东批准。
