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BitMine与SharpLink主导ETH企业储备 持有超200万枚ETH 通过质押与股权融资持续扩张
以太坊储备企业效仿MicroStrategy的比特币模式，但ETH凭借质押收益和DeFi生态为长期增长提供额外动力。机构采用与ETH ETF推动资金沉淀，在推高ETH价格的同时也加剧了波动性与股权稀释风险。
2025年：以太坊企业储备浪潮兴起
2025年，以太坊（ETH）迅速确立其作为企业储备资产的地位，重现了2020年代初比特币的"企业储备"浪潮。这些企业不仅将ETH视为价值存储手段，更利用其权益证明（PoS）机制获取质押收益，并参与去中心化金融（DeFi）和现实世界资产（RWA）生态。最新数据显示，上市公司目前持有超300万枚ETH，价值约140亿美元，占ETH总供应量的3.06%。2024年美国证交会（SEC）批准现货ETH ETF进一步推动了这一趋势，带来更多机构资金流入。
BITMINE IMMERSION TECHNOLOGIES：ETH储备领域领导者
BitMine Immersion Technologies（股票代码：BMNR）曾是一家比特币矿企，于2025年初转型为专注于ETH的储备公司。该公司由知名投资人Tom Lee（Fundstrat联合创始人）领导，董事会汇聚多位加密行业资深人士。
持仓与融资策略
截至2025年8月17日，BitMine持有约1,297,093枚ETH，价值约57.5亿美元，成为全球最大上市公司ETH持有方，占ETH总供应量的1.07%。其最近一次大规模购入发生在8月中旬，斥资约8.82亿美元增持ETH，使持仓量较7月的833,100枚增长超410%。
BitMine主要通过"市场发行"（ATM）股权融资筹集资金。8月，该公司宣布计划发行价值200亿美元的股票用于增持ETH，延续了年初2500万美元PIPE融资的路径，但规模已扩大至数十亿美元级别。Tom Lee公开表示目标是持有ETH总供应量的5%（约600万枚），这需要数百亿美元投资。目前其90%以上持仓已进行质押，预计年化收益率4-6%，为公司提供额外现金流。
SHARPLINK GAMING：从游戏到ETH帝国
SharpLink Gaming（股票代码：SBET）曾是一家体育博彩技术公司，于2025年上半年转向ETH储备模式。该公司主席由以太坊联合创始人、Consensys CEO Joseph Lubin担任，具备独特的生态优势。其战略以ETH为核心储备资产，同时结合游戏背景探索Web3应用。
持仓与融资进展
截至2025年8月15日，SharpLink持有728,804枚ETH，价值约34亿美元，位居上市公司ETH持仓量第二位，占比约30%。其二季报显示，自6月以来公司通过ATM股权融资26亿美元用于增持ETH，持仓量从7月的521,900枚增长至当前水平，增幅达141%。约95%的ETH已进行质押，每月产生约1,326枚ETH的收益。
SharpLink的目标是达到100万枚ETH持仓，目前已实现73%。8月10日，该公司宣布进行4000万美元直接募资，并计划通过股票销售筹集高达60亿美元。财报显示其未实现收益达6.71亿美元，但上半年净亏损1.044亿美元，主要源于非现金减记和股权补偿。
对比MicroStrategy：ETH储备企业的价值观察
以太坊储备企业的崛起令人联想到比特币领域的MicroStrategy（MSTR）。在Michael Saylor领导下，MicroStrategy自2020年起将比特币作为主要储备资产，通过债券和股票融资持续购入BTC，目前持仓超22.6万枚，价值数百亿美元。这一策略不仅推高其市值，更推动了机构对比特币的采用，成为"企业比特币储备"的典范。
BitMine与SharpLink正为ETH复刻这一路径。但ETH的独特优势——质押收益（年化4-6%）与DeFi生态——使其更具"生产力"。BitMine对标MicroStrategy的BTC积累规模，目标持有5%的ETH供应量；而Joseph Lubin支持的SharpLink可能在Web3融合方面更具优势。通过ATM发行与质押策略，这些企业不仅为股东提供杠杆化ETH敞口，还锁定了市场供应，推动ETH价格从7月的3,600美元升至当前的4,600美元以上。
笔者认为以太坊储备企业具有积极意义：它们标志着加密货币从边缘走向主流的转变，推动机构采用和网络效用提升。正如MicroStrategy为传统投资者提供间接BTC敞口，这些企业提供了杠杆化的ETH投资渠道——尤其在ETH ETF资金流入超10亿美元的背景下。但风险仍然存在，包括价格波动与股权稀释。Vitalik Buterin曾警告过度杠杆可能导致瀑布式抛售。但总体而言，这一趋势可能重塑企业财务架构，强化ETH作为全球结算层的地位，并预示"DeFi夏季2.0"的到来。若监管保持支持（例如特朗普政府的亲加密立场），ETH储备企业或将成为下一个MicroStrategy，推动ETH价格迈向10,000美元。
