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波兰:通胀缓解助推进一步货币宽松——ING

2026-02-13 22:38:11
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波兰一月通胀超预期,但深层通缩趋势稳固

ING经济学家指出,波兰一月消费者价格指数的上行超预期主要源于技术性因素和波动性价格成分的影响,然而整体通胀水平仍维持在波兰国家银行设定的目标之下。他们认为通缩趋势根基稳固,预计三月将降息25个基点,且最终政策利率存在低于当前预期的空间。

尽管一月通胀数据高于预测,但整体价格走势呈现积极态势,通缩趋势已深入固化。因此,货币政策进一步宽松的条件仍然存在。

通胀数据与市场预期

根据一月初步估计,波兰消费者价格指数同比增幅从十二月的2.4%降至2.2%,而市场普遍预期为1.9%。这意味着整体通胀连续第二个月低于波兰国家银行设定的2.5%目标水平。

价格变动的主要驱动因素

进一步通缩主要受到汽油价格下跌的推动,燃料价格在十二月同比下降3.1%后,一月同比下降幅度扩大至7.1%。分析认为通胀降幅未及预期主要有三方面原因。

货币政策展望

预计三月波兰国家银行发布的宏观经济预测将呈现比十二月更为乐观的通胀前景。因此,最终目标利率可能低于近期政策制定者常提及的3.50%水平。

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