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以太坊价格疲软信号明显
近期以太坊价格走势呈现明显弱势。ETH已从8月底接近4950美元的高点下滑至4330美元左右。主要压力来自贝莱德集团——链上数据显示，这家资产管理公司本周向Coinbase转移了价值3.125亿美元的以太坊，这通常是计划抛售的典型信号。与此同时，iShares以太坊信托基金上周五遭遇3.09亿美元资金外流。这些动向共同引发了市场对ETH价格可能进一步下跌的担忧。
ETF资金外流加剧抛压
现货以太坊ETF上周单日流失4.46亿美元，连续五日呈现赎回状态。随着资金抽离，市场对ETH的需求减弱，使本已下行的价格承压更甚。不过历史数据显示，资金外流可能快速逆转：例如8月下旬投资者曾撤资2.37亿美元，但一周后却迎来10.8亿美元的资金流入。
关键阻力位久攻不破
ETH始终未能突破4500美元关口，该位置已形成强阻力。日线图呈现高点下移、低点下移的看跌形态，即使价格测试阻力位时也缺乏足够的买盘支撑。交易所净现货流量持续为负值，表明真实需求不足，价格反弹屡屡受挫。
这种阻力位僵局增加了深度回调风险。分析师警告，若ETH跌破4200美元，下一目标位可能下看3550美元。图表中形成的下降三角形加强了看跌预期。不过交易员指出3750-3900美元区间可能存在反弹支撑，或带来短暂喘息。无论哪种情况，ETH都需要更强的买方参与才能重夺5000美元关口。
网络活动与价格同步走弱
网络基本面同样呈现疲态。8月以太坊网络收入环比下降44%，从7月的2560万美元降至1410万美元——这种下滑发生在ETH价格数周前刚创历史新高的背景下。部分原因与3月实施的Dencun升级有关，该升级虽然提高了Layer2网络效率，但也降低了手续费收入，削弱了ETH的通缩效应。
过去一个月全网手续费下降10%至约4330万美元。手续费降低意味着销毁价值减少，削弱了代币的稀缺性优势。ETH期货未平仓合约较近期高点回落18%，这些数据共同反映出整体需求减弱。现货和衍生品市场均显示交易者正在退场，进一步限制价格上涨空间。
短期承压不改长期价值
尽管当前看跌氛围浓厚，但以太坊的长期前景未必悲观。大型机构投资者仍在持续增持ETH，例如BitMine Immersion持有价值超90亿美元的ETH，成为最大企业持有方。SharpLink等公司也建立了重要头寸。这些大资金投资者在短期波动中仍看好ETH的长期价值。
此外，以太坊网络稳定币活动保持强劲，相关资产规模达1540亿美元。这种健康的生态系统为ETH提供了基本支撑，可能在未来催生反弹行情。一旦贝莱德的抛压和ETF资金外流消退，需求有望回升。历史表明加密资产在深度调整后往往快速复苏。但就目前而言，ETH仍需应对沉重阻力和低迷的买方动能。
