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加密市场迎来转型期
Galaxy首席执行官迈克·诺沃格拉茨指出，随着机构投资者逐渐取代追求快速回报的散户，加密货币可能即将结束超额收益时代。他在纽约举行的数字金融论坛中表示，当前市场结构正在发生深刻变化。
市场参与者结构转变
诺沃格拉茨分析称，散户通常期待获得八倍、十倍甚至三十倍的回报，而机构投资者往往满足于11%的年化收益率。这种差异恰恰反映了行业逐步走向成熟的过程。他以2022年的市场震荡为例，指出当时比特币价格从69000美元跌至15700美元，这一事件成为市场情绪与参与者行为的重要分水岭。
市场调整与复苏规律
关于十月发生的杠杆清算事件，诺沃格拉茨认为这波调整清退了许多散户交易商和做市商，同时加剧了抛售压力。与以往不同，此次下跌并未出现明显的触发因素。他强调，加密货币市场依赖于需要时间构建的叙事逻辑来吸引参与者，当这些参与者被清出市场后，复苏过程往往不会立即显现。
行业应用方向演进
诺沃格拉茨预期行业将逐渐从高回报投机转向现实世界资产代币化等实际应用领域。这类应用将通过加密基础设施在全球范围内提供银行及金融服务，带来更稳定的收益模式。同日也有业内人士提出相似观点，认为代币化现实资产的总价值终将超越加密货币，从而根本改变行业生态。
尽管市场永远存在投机行为，但随着行业成熟与机构采用加速，主导性活动将转向收益率较低的现实资产领域。与此同时，比特币持有者群体也在发生变化——从早期直接持有比特币的长期信仰者，逐渐扩展到通过传统金融体系参与市场的更广泛群体。
