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加密货币期权大规模到期引发市场波动
8月15日，大规模加密货币期权合约集中到期，机构活动激增与市场情绪转变成为焦点。当日共有39,000份比特币期权合约与28万份以太坊合约到期，名义总价值接近60亿美元，约占当前未平仓合约总量的9%。与此同时，衍生品交易所Deribit在新东家接手后的首个交易日创下109亿美元的单日交易量纪录。数据显示，在比特币创下历史新高、以太坊逼近4,800美元峰值的一周后，市场参与度显著提升。
比特币期权到期与交易动态
本周到期的比特币期权合约名义价值达46亿美元，看跌/看涨比率（Put Call Ratio）为0.95，显示多空力量基本均衡。值得注意的是，比特币期权最大痛点位于118,000美元，但隐含波动率（IV）呈现下行趋势，中短期IV均跌破35%关口，表明市场对短期风险持保守态度。
比特币本周初刷新历史高点进一步强化了看涨情绪，主要交易平台的成交量随之攀升。尤其值得关注的是，Deribit周四单日交易量突破109亿美元，这一创纪录表现或暗示该平台被收购后，机构对数字资产衍生品的兴趣正在升温。
以太坊期权数据与波动特征
以太坊合约到期规模更为庞大，28万份到期合约对应13亿美元名义价值。其看跌/看涨比率微升至1.04，显示市场存在轻微避险倾向。当前以太坊最大痛点维持在4,000美元，低于资产近期价格水平。该加密货币本周曾逼近4,800美元历史峰值，推动成交量持续高于均值。
在波动率曲线上，以太坊隐含波动率显著高于比特币，主要期限IV维持在70%高位，表明市场预期更剧烈的价格波动。尽管两大现货市场同步走强，但隐含波动率的显著差异揭示了参与者对二者截然不同的预期。
大宗交易与看涨价差策略活跃
近期多空双方的大宗交易均呈现增长态势，反映出衍生品市场交易策略的分化。市场对结构化策略的兴趣明显提升，特别是以太坊4800/5000美元行权价的看涨价差组合，成为部分交易者的低成本选择方案。
此类交易在狭窄区间的集中分布，预示做市商正在为可控的大幅波动布局。同时，大宗交易量的增长表明，到期事件前后市场流动性增强，资金配置更具战术性特征。
