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比特币S2F模型创建者开始质疑四年周期理论
比特币存量-流量（S2F）模型的创始人近日对其创建模型本身及四年市场周期的相关性提出质疑。针对市场上普遍认为12.6万美元已是本轮牛市顶点、BTC将跌破10万美元且2026年将因四年周期进入熊市的观点，他特别强调："在我看来这是严重的误解。"
虽然比特币确实存在围绕减半事件的四年周期，"但仅凭三个周期并不足以形成可靠规律"，他解释道。同时他也指出，不能绝对保证本轮周期顶点会像前三次那样出现在减半后的18个月（即2025年10月）。
本轮周期真的与众不同吗？
这位分析师提出，本轮周期顶点可能出现在2026、2027甚至2028年。"实际上，相比顶底价格，我更关注平均价格水平的变化。"他补充道。
"可以确定的是：当前周期尚未出现比特币的根本性范式转变。"他继续分析，"要么更大的价格飞跃还在后头，要么我们已经进入由机构资金、基金配置和资产再平衡主导的更稳定价格体系...无论哪种情形对比特币都极为利好。"
市场流动性结构变化
分析师Willy Woo指出，上一轮牛市顶点的流动性主要来自衍生品纸面市场，属于短期工具。"而本轮周期呈现不同特征，纸面交易已开始退潮，长期现货流动性目前仍保持稳定。"
当比特币上周跌破10.4万美元时，分析师Rekt Capital表示许多投资者误判熊市开端，期待反弹至理想价位离场。"尽管价格回升后市场情绪转变，但今日的下跌再次引发担忧。"该分析师补充道。
比特币价格剧烈波动
在亚洲时段周二的交易中，比特币价格三小时内急跌超3%，最低触及107,700美元。截至发稿时，价格在关键支撑位10.8万美元附近暂缓跌势。当前加密货币市场仍呈现高度波动性，亟需实质性基本面支撑才能实现分析师预期的上涨动能。
