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核心要点
以太坊期货溢价及衍生品市场保持稳定，表明其价格虽近期下跌但仍具韧性。链上指标凸显以太坊在手续费和锁仓总量上的优势，为长期复苏奠定更坚实基础。
以太坊展现抗跌韧性
周三以太币（ETH）在经历六天15.1%的急跌后，于4,070美元附近获得支撑。此番下跌虽清算了8.17亿美元多头杠杆头寸，但未引发全面看跌情绪。衍生品数据显示交易者对进一步下行风险处之泰然，暗示4,700美元目标位仍可期。
在价格回调期间，以太坊六个月期货年化溢价始终高于中性阈值5%，彰显市场信心。尽管1月后该指标未再现显著看涨信号，甚至7月1日至8月13日100%的涨幅也未能完全恢复交易者乐观情绪。
宏观经济不确定性压制风险偏好
这种犹豫部分源于宏观经济不确定性。美国通胀持续高于美联储2%目标，而经济增长信号参差不齐。受人工智能股票估值过高担忧影响，纳斯达克指数周三连续第二日收跌。
市场策略师指出，若美联储主席鲍威尔周五释放鹰派信号，科技股可能面临更大压力。同时零售商Target疲软的盈利报告凸显企业利润承压现状。
期权市场呈现中性平衡
以太坊期权市场呈现意外中性态势，看跌与看涨需求平衡。当前4%的Delta偏斜指标显示买卖意愿均等。但值得注意的是，ETH短暂突破4,700美元后未能激发更强看涨情绪，反映市场对创造历史新高仍存顾虑。
链上数据彰显生态优势
链上活动呈现更积极图景。数据显示以太坊占据全网锁仓总值约60%的份额，其网络手续费周环比激增38%至1,120万美元，远优于竞争对手表现。这反映区块空间需求持续增长，为ETH价格复苏提供支撑。
过去30天以太坊去中心化交易所交易量达1,297亿美元，进一步巩固其龙头地位。虽然衍生品市场仍显谨慎，但这更多反映加密市场整体调整而非以太坊基本面变化。
复苏前景取决于宏观经济情绪
ETH重探4,700美元的关键在于投资者对经济担忧的缓解。衍生品数据表明专业交易者保持冷静，即使在4,100美元压力测试后也未现恐慌，暗示以太坊复苏基础比多数人预期的更为牢固。
