【比特派观察】特斯拉Q3营收回暖难掩毛利率承压，比特币持仓稳居13亿美元高位_新闻

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【比特派观察】特斯拉Q3营收回暖难掩毛利率承压，比特币持仓稳居13亿美元高位

2025-10-23 15:28:32

特斯拉今晨发布第三季度财报，显示营收增长但利润不及市场预期，盘后股价下跌近4%。首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会上为其1万亿美元薪酬方案拉票。此外，该公司持有的比特币价值已攀升至13亿美元。

特斯拉Q3营收增长但利润不及预期

特斯拉昨日（10/22）公布第三季度财报，调整后每股收益（EPS）为0.50美元，较去年同期大幅下降31%，且低于分析师平均预估的0.54美元。利润下滑反映出电动车降价、关税压力及运营支出大幅增加的影响。

该公司季度营收同比增长12%至281亿美元，扭转了前两个季度的下滑趋势。这主要得益于美国电动车税收抵免政策将于9月底到期刺激了需求。储能业务部署量达到创纪录的12.5吉瓦时，受益于等客户的需求，显示非汽车业务多元化取得进展。能源产品提升的营收贡献有助于缓冲汽车毛利率的压力。

马斯克表示，公司预计2025年底前在8-10个城市推出Robotaxi服务，到2026年下半年将实现数百万辆特斯拉汽车完全自动驾驶。2026年起车主可将其车辆加入Robotaxi车队。

不过Optimus人形机器人量产时间推迟。马斯克自嘲称："Optimus可能成为有史以来最伟大的产品，但你现在还买不到。"

特斯拉持有13亿美元比特币

根据特斯拉2025年第三季度财报，该公司持有的比特币市值已升至13.15亿美元，主要归因于比特币本季度价格上涨，以及财务会计准则委员会（FASB）自2025年起实施的新会计准则。新规允许企业按季度以公允市场价值计量加密资产，取代原先按最低持有价值记账的方式。

受益于比特币上涨，特斯拉本季度确认8000万美元未实现收益。但特斯拉将其排除在调整后EPS之外，表明公司不愿让比特币波动显著影响财务数据的决心。

据Arkham数据显示，该公司持有约11,509枚BTC，自2022年年中以来保持不变。

马斯克为1万亿美元薪酬方案拉票

在特斯拉财报电话会尾声，马斯克恳请投资者批准其即将提出的1万亿美元薪酬方案，并严厉批评反对该方案的股东顾问公司。特斯拉股东将于11月6日在奥斯汀举行的年度股东大会上对该薪酬方案进行投票。

马斯克表示："我在这里组建机器人军团，却因为ISS和Glass Lewis的愚蠢建议可能被踢出局让我很不舒服——他们根本不懂这些建议。"他指的是那些不按股东最佳利益投票的代理顾问服务。此前方舟投资CEO凯西·伍德公开支持马斯克的新十年薪酬方案，并批评大型资管机构在投票中掌握巨大影响力却过度依赖代理顾问公司，导致决策丧失独立性。

马斯克在公司不拿底薪，完全依赖股权激励获取收益。若这份十年薪酬方案达成目标，马斯克最高可获得1万亿美元收益，推动特斯拉目标市值达到8.5万亿美元，这意味着TSLA股价将达2300美元。

由于财务表现未能完全支撑该薪酬方案，转而将其包装为留住马斯克的手段。相对平淡的电话会以特斯拉CFO瓦伊巴夫·塔内贾呼吁股东投票支持马斯克方案作结，淡化奖金数额并将其重新定位为马斯克获取更大控制权的方式。