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美国数字资产市场清晰法案：SEC与CFTC分权监管加密货币
2025年《数字资产市场清晰法案》（简称《清晰法案》）旨在终结加密货币交易多年的监管混乱局面。该法案明确划分了美国证交会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的监管权限，试图打击市场操纵行为并提升透明度。
监管机构职责划分
根据法案内容，CFTC将获得现货市场主要监管权，多数代币被归类为"数字商品"。这使得该机构能够对实际交易活动（而不仅限于衍生品）实施反欺诈和反操纵监管。与此同时，SEC将继续管辖"受限数字资产"，主要是证券类代币。
加密货币分析师MartyParty在社交平台指出，这是两党为建立市场秩序做出的努力。新规要求交易所和经纪商在新的合规框架下注册，并接受审计以证明其不存在市场操纵行为。
交易所面临严格监管
新法案将迫使加密中介机构接受与传统金融机构同等强度的监管。长期存在的刷单交易、幌骗和拉高出货等市场操纵行为将直接受到CFTC的执法管辖。法案还要求交易平台配备实时监测工具，以识别虚假交易活动。
专家认为，新规将堵住离岸交易所的监管漏洞。不合规平台可能面临下架或永久禁令的风险。
透明度改革的市场影响
根据新规框架，交易所和代币发行方将面临更严格的信息披露和记录保存要求。平台必须确保交易"不易被操纵"，包括提供透明的订单簿和隔离客户资产。持有5%以上份额的发行方和持有者需公开披露其持仓。
市场观察人士Shanaka Anslem Perera指出，准备金证明要求和实时审计制度将帮助市场声明转化为可验证数据。他预计随着虚假流动性消失，短期内可能出现市场波动，某些交易所的刷单交易量可能下降20%-40%，导致价差扩大和波动性增加。
长期来看，法案通过降低操纵风险可能吸引机构资金入场。分析师预测完全抵押的稳定币以及比特币、以太坊等主流代币将受益，而模因币和低流动性代币可能失去美国市场准入资格。
