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加密货币步入成熟期：从野蛮生长到规范发展
加密货币已经走出襁褓期，正经历着成长的阵痛。Omniex顾问Sheila Bair在CoinDesk上发表的一篇社论中，将加密市场的早期发展阶段比作养育孩子的过程。她回忆道："当带孩子外出时，没人会在意他们是否遵守了用餐礼仪。"但随着孩子逐渐长大，人们对他们的期望值也随之提高。最终，孩子们需要学会像成年人一样举止得体。在Bair看来，这种成长过程与加密货币的发展轨迹极其相似。
从无规则到规范化
在早期阶段，加密货币交易领域可谓是一片"法外之地"。没有规则约束，人们对加密货币的期望值也很低。市场充斥着狂热爱好者、犯罪分子、冒险家等各类人群。当时既没有KYC（了解你的客户）制度，也不存在证券监管框架。如果你期待在这个领域看到规范的操作，那注定会失望。
然而，加密市场正在发生变革。如今，我们看到加密货币交易所开始寻求监管。KYC和AML（反洗钱）政策正在不断更新和完善。银行开始关注这一资产类别，相关规则也逐步建立。Bair以商品期货交易委员会（CFTC）近期推出的比特币期货和相关监管措施为例，支持这一观点："CFTC监管的交易所推出比特币期货产品，这一举措强化了这一趋势，促使反操纵政策、更好的市场监控以及加密货币现货市场与受监管的期货交易所之间的信息共享协议的采用。"
机构投资者的入场
现在，甚至机构投资者也开始涉足这一领域。Bair认为，无论哪种资产最终能在长期竞争中胜出，加密货币作为一种价值储存手段已经被市场所接受。它现在已经成为一个资产类别，人们正在积极投资。
监管的挑战与机遇
尽管市场热情高涨，但并非所有人都准备立即入场。部分投资者的担忧源于美国证券交易委员会（SEC）尚未批准加密货币交易所交易产品（ETPs）。事实上，SEC最近已经否决了九份相关申请。
不过，机会仍然存在。目前，Cboe BZX的申请正在审议中。该文件旨在推动VanEck SolidX比特币信托的SolidX比特币股票上市。Bair强调："SEC将重点放在保护投资者免受市场操纵和确保其加密资产安全上是正确的。"但她同时指出，完全防止"网络攻击"或"操纵企图"是不可能的。她认为，"拟议的ETP"必须提供与其他已获SEC批准的资产类别相当的有力保护。
尽管如此，VanEck信托基金仍在尽最大努力保护投资者。例如，当投资者购买任何VanEck股票时，公司将购买等值的比特币。然后，这些资产将被存储在需要多重签名的冷钱包中。这些钱包还会在全球范围内进行备份，以防出现问题。
标准化是关键
尽管VanEck信托基金在为投资者保护而努力，但市场的其他部分仍参差不齐。然而，由于交易比特币的平台众多，与交易更为集中的市场相比，这里的操纵可能性反而较低。
但另一方面，比特币的流动性较低，少数投资者持有大量市场份额，这使得市场操纵可能比我们想象的更容易。如果我们想要提高流动性，就需要更多的机构投资者参与进来。此外，更多机构参与者的加入也会推动交易所加强安全措施。
Bair最后总结道，SEC需要找到一个平衡点。这个机构不仅需要保护加密货币投资者，还需要确保对加密货币的保护不会超过其他已建立市场的保护水平。否则，我们可能会看到这些市场在加密货币的冲击下走向失败。
