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业绩概要
Peloton公布第二季度每股亏损9美分，逊于预期的5美分亏损，但优于去年同期的24美分亏损。
营收同比下降3%至6.565亿美元，低于华尔街6.756亿美元的预期，亦较公司自身指引低800万美元。
付费订阅用户数较上年同期下降7%，会员流失的颓势持续。
公司将全年营收指引从原先的24.8亿美元下调至24亿-24.4亿美元。
PTON股价周四盘前交易下跌9.3%，过去一年累计跌幅达30%。
股价暴跌
周四早盘，健身设备制造商Peloton因多项业绩指标未达预期，股价遭遇重挫，盘前交易下跌9.3%。
公司第二财季每股亏损9美分，差于分析师预测的5美分亏损。营收为6.565亿美元，低于市场预期的6.756亿美元。
该营收数据较去年同期下降3%，且较公司自身指引低800万美元。公司将这一缺口归咎于向现有会员的产品销售额低于预期。
订阅危机
但更严重的问题可能在于订阅业务。付费订阅用户数较上年同期下降7%，这一下滑趋势已持续数年。
Peloton在疫情期间因居家健身需求激增而实现爆发式增长，但盛况早已不再。自2022年以来，其销售额每个财年都在下降。
目前公司正面临订阅用户数连续第三年下滑的局面。
提价策略适得其反
Peloton指出，在2025年10月上调订阅服务价格后，订阅用户净增数出现下降。这对任何公司都是两难处境——既需提价，又不得不面对客户流失。
业绩指引下调
公司更新的业绩指引也未能提振信心。对于2026财年第三季度，Peloton预计营收在6.05亿至6.25亿美元之间，低于华尔街预期的6.378亿美元。
预计期末付费互联健身订阅用户数将在265万至267.5万之间。总毛利率预计约为54%。调整后税息折旧及摊销前利润预计在1.2亿至1.35亿美元之间。
整个2026财年的展望亦被下调：总营收预期从分析师预估的24.8亿美元调整至24亿-24.4亿美元。
唯一亮点
公司仍存一个积极因素：Peloton将2026财年调整后税息折旧及摊销前利润指引上调至4.5亿-5亿美元，此前预测为4.25亿-4.75亿美元。
若达成此目标，这将是Peloton自2019年上市以来的最高调整后税息折旧及摊销前利润。公司同时维持至少2.75亿美元的自由现金流目标。
全年总毛利率预计约为53%。
市场反应
该股已持续承压。在周四下跌前，其年内跌幅已达4.06%。过去12个月，PTON股价累计下跌30%。
去年秋季的产品更新未能激发投资者热情。
尽管业绩表现不佳，华尔街分析师仍给予该股“适度买入”评级，基于4个买入评级和8个持有评级。平均目标价为9.28美元，较当前水平有57%的上涨空间。
