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代币化国债"爆发式增长"，比特币ETF在美国迅速崛起
Chainalysis研究发现，这两大领域正在重塑美国传统金融与加密市场的交汇格局。
传统金融与加密的融合
代币化实体资产，特别是以美国国债为支撑的货币市场基金，已成为过去一年增长最迅速的领域之一。根据Chainalysis分享的数据，代币化货币市场基金的资产管理规模(AUM)从2024年8月的约20亿美元飙升至2025年8月的70多亿美元，增长近四倍。
虽然相较于27万亿美元的美国国债市场，这个数字仍然很小，但急剧的增长表明投资者对受监管、链上生息产品的需求——这类产品兼具加密货币的流动性和政府债券的安全性。
在高利率环境下，这些代币化资产尤其具有吸引力，它们为加密原生投资者和机构提供稳定收益，同时成为DeFi协议和金融科技平台的抵押品。
比特币ETF成为机构入场主要通道
此外，比特币ETF已成为机构接触数字资产的主要门户。截至2025年7月中旬，全球比特币ETF的资产管理规模激增至约1795亿美元，其中美国上市产品占比超过1200亿美元。这清晰地展示了美国在推动这一趋势中的主导作用。
其吸引力在于让主流投资者无需管理私钥或直接持有资产即可获得比特币价格敞口，既降低了准入门槛，又提升了流动性。同时，比特币ETF的增长使其需求与美国货币政策及股市周期的关联更加紧密，从而加强了与更广泛风险资产的相关性。
与此同时，以太坊ETF虽然规模较小（240亿美元AUM）但也获得关注，而潜在批准的Solana ETF可能进一步扩大这一势头。
零售参与保持强劲
除机构采用外，散户参与度同样强劲。数据显示，中心化交易所的比特币美元计价购买量达2.7万亿美元，以太坊以1.5万亿美元紧随其后，USDT则为4540亿美元。值得注意的是，自2022年以来，比特币在法币交易中的主导地位稳定保持在42%左右。
北美——全球波动性最大的加密市场
美国在Chainalysis 2025年采用指数中排名第二，推动北美成为全球加密市场的关键区域。该地区在2024年7月至2025年6月期间占全球交易量的26%，总资金流入达2.3万亿美元。
2024年12月创下历史峰值，单月接收资金2440亿美元，主要受创纪录的稳定币转账推动。区块链数据平台分析认为，2024年11月的美国总统大选是这波激增的催化剂。
北美市场不仅规模突出，波动性也尤为显著——交易量增长从9月的下跌35%骤变为11月的飙升84%。这很大程度上归因于放大市场波动的机构策略和交易模式。
