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迈克尔·赛勒调整融资规则以应对市场波动
迈克尔·赛勒近期修改了仅数周前制定的融资规则，这似乎是市场剧烈波动对其比特币战略造成压力的结果。据外媒报道，他最初承诺将放缓普通股出售，转而专注于永久优先股融资。但如今其创立的Strategy公司表示，若有利于业务发展，甚至愿意以低于此前设定阈值的价格出售股票。
融资策略的重大调整
今年7月下旬，Strategy公司曾宣布当股价低于其比特币持仓价值2.5倍时将停止新股发行，唯一例外是用于支付优先股股息或债务利息。这套被赛勒称为"mNAV溢价"的规则，长期帮助公司实现高价融资、低价增持比特币的套利策略。
最新修订取消了这一限制。公司声明现在可以"在认定有利于公司时"以低于2.5倍估值水平增发股票。Strategy公司通过官方账号表示，此举将为资本市场策略提供更大灵活性。
比特币增持速度明显放缓
市场分析师布莱恩·多布森指出："修订后的条款赋予普通股发行更大操作空间，这将提升公司把握比特币购买机会的能力。"但数据显示，公司比特币增持量已显著下降——截至8月17日当周仅购入430枚比特币（价值5140万美元），较前周155枚虽有增加，但与其持有的720亿美元比特币总量相比增速明显放缓。
值得注意的是，Strategy股价表现持续弱于比特币本身。自去年11月20日以来，其股价下跌22%，同期比特币涨幅达23%。做空者吉姆·查诺斯评论称："由于优先股融资遇冷，公司不仅比特币购买量缩减，现在更调降了2.5倍mNAV的底线。"
转型路上的新挑战
Strategy公司尚未就此作出进一步回应。这家2020年从小型软件商转型为全球最大比特币持仓企业的公司，其股票曾以高出比特币价值200%的溢价交易，成功募集数百亿美元资金。但随着竞争对手增加和比特币ETF等新型投资工具出现，赛勒正寻求新策略来维持其比特币增持计划。
